统计分析表明：如果没有并购重组交易造成的退市（并购退市）和上市（收购和反向收购进入上市公司体系），美股美国本土上市公司家数会是目前的4倍，高达1.47万家。

美股上市公司数量自1996年峰值以来发生衰减，至今上市公司家数减半，2020年底美国本土上市公司（含NYSE，NASDAQ，AMEX三家全国性证券交易所挂牌上市普通股的公司，排除投资基金，信托及外国上市公司）家数只有3,633家。对于习惯了高速扩容的A股市场来说，这似乎是一个衰败的迹象。然而进一步分析发现，上市公司家数减少表面原因是较多的退市与较少的IPO，背后则是美股市场活跃的并购重组造成的：

根据一项研究，1996-2020年的24年间累计发生10,696家退市（注：在1996-2003的互联网科技泡沫及破裂的7年间发生6,091家退市，随后2003-2020年17年间4,605家，平均每年退市270家），是1996-2020年IPO累计4,190家的2.55倍，是全部新上市（包括IPO，分拆上市，从三大交易所之外的较小型交易所或场外市场转板上市，杠杆收购私有化后或破产重整后重新上市，上市注册地从国外迁至美国等）累计7,004家的1.52倍。

对退市的动因展开分析，发现大部分为并购退市和自愿退市。1996-2020年发生了3,734起上市公司之间的吸收合并和2,511起上市公司被私人公司的收购并退市，这两类退市占了全部退市家数的58%，其余4,451家退市当中约70%为因市值低于维持上市门槛、破产清算等原因而被交易所摘牌（即强制退市），其他为管理层等发起的私有化等自愿退市。

并购重组不仅是退市的主要原因，还贡献了大量“隐形上市”，即未上市企业与上市公司发生收购或反向收购，由此大量未上市资产进入上市公司体系。1996-2020年与上市公司合并的同行业中等规模及以上的私人公司为4,828家，是同期IPO家数的115%。

据此模拟计算，假如未发生并购退市（减少一家上市公司）和并购上市（未造成上市公司家数的增加），2020年底美股本土公司将会扩增到14,706家，是现实中（3,633家）的4.04倍。可见在IPO和强制退市的规模相对有限的情况下，并购重组担当了上市公司群体吐故纳新的重要引擎。