进入4月份，炭黑原料油走势各地区出现明显分歧，究其原因关键仍是物流运输不畅，导致煤焦油、蒽油贸易流向发生变化，企业销售及采购半径收窄至周边区域，跨地区运输受阻，接下来，我们分别看一下山东和山西炭黑近日原料油走势演变。
一、输入减少，山东煤焦油、蒽油供应偏紧
山东地区煤焦油、蒽油不能满足当地需求，长期依赖周边地区输入。据统计，山东焦化产能4240万吨，按照开工平均77%估算，当地月产煤焦油11万吨左右，而当地深加工有效产能341万吨，按照平均开工45%预估，月消耗煤焦油约13万吨左右，虽然山东炭黑厂多数用蒽油、炭黑油、乙烯焦油作为原料，煤焦油使用相对较少，但月消耗煤焦油至少3万吨左右，所以一旦失去安徽、江苏等周边区域煤焦油补给，区域内煤焦油愈发紧张，另外部分省内运输也不畅，个别企业原料采购困难只能减产。
蒽油亦是如此，正常情况下，山西、河南、河北蒽油均可以直接或通过贸易商间接流向山东，近期跨地区运输受阻，省内蒽油资源抢手，商谈持续向高位靠拢；炭黑油调配较少，货源相对集中，报盘亦持续走高。
截止发稿，月内山东煤焦油、蒽油、炭黑油分别上调1.75%、1.92%、3.74%，且当前运输恢复较缓，短时间当地炭黑原料稳中可能继续小幅上探。
二、输出减少+当地运输困难，山西煤焦油、蒽油大幅走跌
山西地区正常状态下，部分煤焦油流向周边地区，而蒽油部分采购自宁夏地区，当地一些蒽油又直接或间接流向山东地区，当前山西防疫管控严格，跨地区运输不畅，省内运输阻力也比较大，个别企业反馈正在积极办理通行证，不过目前运输难度依然很大，原料采购以及产品销售阻力重重，周内场内新单整体偏少。
据统计，山西地区焦化产能11704万吨，按照平均开工72%估算，当地月产煤焦油28万吨左右，而当地深加工有效产能483万吨，按照平均开工53%预估，月消耗煤焦油约21万吨左右，当地炭黑产能182.2万吨，近两周平均开工65%左右，保守月消耗煤焦油7.5万吨左右，理论上区域内煤焦油供需相对比较平衡，但是省内部分路段管控严格，太原更是暂时按下暂停键，所以一度出现，煤焦油出货困难，部分招标无人问津的局面，以致周内煤焦油大跌500元/吨左右，更是令人咂舌，不过运输制约，可慕而不可及，实际成交量偏少，炭黑厂多数仍以消化前期原料库存为主。蒽油同理。
截止发稿，月内山西煤焦油、蒽油分别下调10.87%、6.44%，按照当前疫情发展态势，预计运输难有明显改观，短时间当地煤焦油、蒽油可能继续走弱，不过一旦运输得到缓解，市场可能迅速回暖。
综合来看，目前国内疫情多点散发，货物正常贸易流向也因为物流运输而改变，短时间商谈可能仍以周边就近为主，所以区域间关联性减少，各地独自为政，分歧比较明显，中长线随着国内运输恢复，市场可能回归常态，目前市场不确定较大，建议商家持续关注疫情管控对当地运输影响。$金能科技(SH603113)$ $黑猫股份(SZ002068)$ $山西焦化(SH600740)$