$宜宾纸业(SH600793)$ $景兴纸业(SZ002067)$ $晨鸣纸业(SZ000488)$
一、市场综述：
3月国废市场先跌后涨，市场不确定因素较多，废纸价格涨跌共存。
月初税改政策落地，废纸市场略显混乱，打包站规避风险，恐慌出货，部分纸企废纸到货量与下游成品纸库存皆偏高，对废纸采购兴趣降低，纸价急速下滑，另有部分纸企稳价观望市场，寻找适合自身带票方式试点市场；后随着全国疫情多区域发酵，交通管控不断升级，运输成本高位，打包站操作受限，国废回收遇阻，部分纸企到货量不足日需，厂家短期内有补库意愿，纸价局部强势上涨，业者看涨情绪良好。
从下游包装纸市场看，当前正值传统行业淡季，市场整体需求平淡，疫情对终端市场有一定的冲击，交通管控，物流受阻，下游包装厂出货不畅，厂家备货意愿不强，多刚需采购为主，规模纸企部分基地发布停机检修函，稳价意图明显，对市场稍有刺激作用，供需压力略有缓解，部分纸厂试探性提价，中小纸厂则多根据自身需求灵活调价，整体市场成交价格仍较稳定，纸价大幅上涨存在一定的阻力。
综上所述，3月废纸市场涨跌共存，动力成本持续高位压缩废纸涨价区间，终端需求短期内无明显利好，纸价上涨乏力，短期多以局部跟涨为主。
二、价格走势分析：
截至发稿日，全国废黄板纸平均参考价格为2421.6元/吨，较上个工作日上涨0.17%，较月初下跌2.27%；全国废书页纸平均参考价格为2469.0元/吨，较上个工作日持平，较月初下跌0.48%；全国废报刊纸平均参考价格为2448.1元/吨，较上个工作日持平，较月初下跌0.18%。
图：本月废黄板纸价格走势图(元/吨)
三、影响价格因素：
供应方面：目前受公共卫生事件影响，部分地区交通管控，打包站操作困难，部分纸企暂停收货，废纸市场供应偏紧。
需求方面：近期成品纸规模纸企再发停机检修函，对市场有一定刺激作用，纸价小幅拉涨，但整体交投仍显平淡，终端需求短期内无明显利好，实单成交冷清，业者观望情绪浓厚。
库存方面：目前废纸货源流通受限，纸厂到货量整体不足日需，部分纸企有补库需求。
金融方面：市场担心通胀预期增强，将导致全国主要央行收紧货币，造成金融市场的动荡，大宗商品的价格也出现回落，纸浆期货上涨乏力，市场投机氛围减弱。
四、后市预测：
目前受公共卫生事件及雨水天气影响，废纸货源流通受限，纸厂废纸到货量仍显紧缺，纸企采购兴趣尚可，局部地区价格延续上涨，目前涨势略有收窄，个别地区零星补涨，西南地区有规模纸企拉涨，但整体市场暂稳价者居多，后随着公共卫生事件逐渐缓和，废纸需求存向好预期；其次，禁废令下，国内废纸原料缺口逐渐显现，包装行业刚需所在，预计后期国废市场仍有一定上涨空间，建议业者密切关注龙头纸企调价动向及下游成品纸市场需求改善情况。