最近赛道型基金（行业主题型基金）处在风尖浪口。那啥医药、新能源、军工主题基，开年上来多的跌个20%，小半年动不动回撤30%。#“东数西算”持续发酵，投资前景如何#
考验每个基民的心脏，和钱包。
大家就开始懊悔，轻易不该碰单一行业型基金，还是要买全市场型基啊？
说好的黄金赛道F4，消费、医药、科技、先进制造呢？前两年的小甜甜，转眼就变成了“牛夫人”，也被架在火上反复烤。连中概互联这种主题型的也被杀得暗无天日。
先得说说大家对行业主题型基金的爱。
都说没有无缘无故的爱，这个市场从来没有免费的午餐，承担多少风险、收获多少潜在回报。（老铁都知道我们很喜欢行业主题基金，属于风险偏好高的……）
1、行业主题基金的锐利，是大家pick的主要原因。
A股历来有风格轮动、行业轮动的表现，因为有仓位80%以上的要求，遇到风口当然更易起飞。
且不说每年涨幅榜上打榜的基金，大多是行业主题型（开年涨幅最大的往往不一定笑到最后），从招商证券测算的近10年，各行业主题基金平均收益率来看：
也是非常诱人啊。
请注意这是平均收益率，好的年头直接100%的，差的年头，就算最惨的2018年彻头彻尾大熊市，平均最大跌幅也就27%左右；2016年开年有熔断的震荡市，各行业中最惨的也就跌20%。
跟各年度全市场偏股基金平均收益率对比来看，吸引力也是杠杠的。好年头跑赢全市场平均，坏年头也没有差太多，给你要不要？
2、16年以来的结构性行情，让行业主题基金进一步扩容。
有配置需求、赚钱效应，基金公司产品布局也相应卡位。
中信建投按照其标准梳理，目前行业主题基金共465只，其中消费基金、科技基金和医药基金分别为 144 只、114 只和 109 只。
这三大行业的主题基金相加占比接近80%。近几年，新能源赛道的规模占比也有上升趋势。
3、行业基金人人爱，但怎么能减少伤害？
首先，当然还是得匹配个人风险偏好，投资之前还是需要了解其波动性，要比全市场配置更高，没有回撤超30%等的承受力，不要上“贼船”；
其次，更重要的是了解你所投资产业的趋势，是否有长期的信心；
再次，跟踪关注短产业周期景气度是否发生逆转，比如不能在一轮景气度高点杀入即将变差的行业里（这个要求相对更难）。
之前我们在基金配置框架里《一份值得收藏的基金配置框架》三部曲也说了：
第一步，普通小白投资者优选全市场基金、宽基指数等入门。
宽基主要就是沪深300、上证50、中证500这类，只要买了或者定投了，就跟这市场的“荣华富贵”相关了。
注意指数基金永远满仓，市场起伏来了其实波动也不小，但权益市场长期看能否分享经济的增长，所以长期定投等配置也没太大问题。
全市场基金其实总体也可以分成三类：
1）行业主题基金：更专注投资某行业机遇；
2）行业轮动基金：即在各行业中比较性价比、不同时段重仓不同的行业（这类基金数量很少）；
3）行业均衡基金：全市场行业均衡配置、并不明显集中某行业。
主动基金中，最理想的是第二类，能够帮我们去做行业轮动的基金，已经帮我们去挑选行业，这个数量并不多，且做得优秀的也少；
剩余大部分是“行业均衡基金”，不用担心某单一行业的回撤波动，当相应收益预期上，我们也要放平心态。
第二步，优先配置长期具有成长性的行业基金。
中证消费指数走势图：
这种图叫做一路向北，你看它路上很多波折，但是长期一直往右上方走。其实，过程中遭遇的波动并不少，还有过腰斩的时候。
背后对应的是，任何新兴行业的成长，都不是一帆风顺，而是波动中螺旋上升、前进。典型如科技、先进制造新能源等等。
虽然短期行业的周期性也会带来波动，但是需求支撑、技术支撑等，这些行业的发展前景光明。
比如医药也遇到这一轮集采政策的打击、科技行业遇到互联网监管风暴等，出来混都是要还的。中证医药指数：
新兴科技100指数：
可以看到这些行业并不是一直在涨，也是起起伏伏，进三退一甚至退二；要么是交易扰动，要么是基本面波动，要么是政策黑天鹅，一一客服难关，过程中的信心低点，恰恰是长期布局的时机。
这些行业的投资，遇到“倒车接人”、阶段低点的情况，恰恰是机遇。
3）第三步，学有余力，最后才配周期性强、高贝塔的行业。
这真得要有一定投资功力、逆势投资能力。典型的高贝塔型行业，就包括证券、军工、有色、农业等，简称“四大渣男”。
这些行业的特点是周期性强，跟随市场趋势性行情而动。需要你判断周期趋势的能力。
踩准节奏，你会快速“暴富”，一把梭哈；如果踩错节奏上车，那就是坐过山车原地踏步，或者一夜回到解放前。感受一下证券公司指数从09年到现在：
渣男行业，更多是为了给组合“加点甜”，有点像核心-卫星策略里的“卫星”，只能尝个2-3分，增加锐利度；不能都压上去，咱们可不是节奏预测大神。
对渣男的投资，我们也多次梳理过，过去还有《值得收藏：几十篇呕心沥血行业基金对比精华帖》，之前的一些梳理还需要慢慢更新和打磨，仅供参考。
综上，想说的是，行业波动，也不能一杠子打死行业主题基金。更多需要理性配置，了解你投资的是什么！也要有系统性的框架。
还要注意，在行业领域里面，要挑选方法论成熟的老司机基金经理，不能是个赌徒，因为赌博不可能一直赢。
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