念叨完新能源四季报，市场给了点小惊喜，电力设备喜提涨幅第一。久违的“有锂走天下”重出江湖。 #军工板块强势反弹，哪些基金值得关注#
但别高兴太早，资源股本就波动大，各位基金经理对上游行情持续性也是有分歧的，详戳《新能源还能不能抢救？赵诣、姚志鹏、施成等4季报观点解读》。
咱们继续四季报系列，盘点另一个渣男——军工。
纵观2022行业板块概况，年初以来，军工渣男“荣登”跌幅榜第一。
真别意外，军工渣男这个“倒数第一”去年也是当过的，去年开年一路跌到4月底，然后才是比个耶“V”。
对于军工板块，我们斗智斗勇这两年，已经摸透了习性，就是逆向思维：下跌时、情绪低点、人弃时反而是机会，涨高后、人气高涨时，反而是风险。
前面也说过，经济降速下，业绩增长确定性也是最高的是军工，旱涝保收、订单确定，详戳《“渣男”明年也是“高富帅”？8只军工基金怎么选》。
四季报新鲜出炉，我们汇总了8位市场上管理规模较大的军工基金经理，看看“倒数”的人都咋说。
8位主动军工基金经理中，易方达的何崇恺管理规模最大，达237.74亿；投资年限上，富国章旭峰最资深。
具体来看各位军工老司机的最新观点：
一、中邮军民融合郑玲：需要业绩和估值匹配
1、投资的主线是配置军工板块中企业基本面和子领域景气度持续向上带来的投资机会，主要是军工细分领域上游材料和中游制造端，有壁垒，业绩和估值匹配的个股。
2、四季度军工板块上涨幅度较大，同时波动率也较大，在考虑收益率的同时，也要兼顾组合的波动性和稳定性。
二、长信国防军工宋海岸：军工基本面持续向好
1、继续看好上游军工电子和新材料领域业绩的持续兑现能力，看好中下游核心赛道边际改善带来的业绩弹性。
2、横向对比来看，军工领域大多数标的估值成长匹配性高，业绩兑现性强，继续看好强军进程下军工板块核心公司长期的投资价值。
3、展望后市，持续向好的基本面仍是板块向上的核心驱动。
三、富国军工主题章旭峰：2022军工“前低后高”
1、依然中长期持有具有增长潜力的航空航天整机厂龙头及上、中下游产业链中具备核心定价权的企业，继续持有新材料、芯片半导体中具备军民融合产业化优势的细分领域龙头公司。
2、（4季报里没多说，找了一下最新1月24日的观点，每次巨敢说），部分企业业绩低于预期与行业高景气无关。2022年是国企改革进程的最后一年，控制业绩的上市公司或与国企改革措施兑现有关。
3、2022年国防军工行业依然可能保持较快增长，上市公司目前PEG已明显低于1，再次进入价值低估区域，全年军工行情有望再次演绎“前低后高”的走势！
四、易方达国防军工何崇恺：军工业绩持续性强
1、四季度军工指数表现远好于大盘主要原因是在整体经济下行压力较大的背景下，军工上市公司相对亮眼的三季报报强化了市场对于军工板块盈利持续增长的信心。
2、我们认为军工板块业绩增长具备较强的持续性，优先选择下游装备放量快的板块进行配置，包括先进军用飞机、发动机、导弹、信息化等赛道。
五、长城双动力苏俊彦：军工估值没反映太长远的预期
1、尽管军工板块具有波动大、透明度低的特征，但经过年初以来的估值消化，当前的估值均没有反映太长远的预期。
2、整个十四五期间的军备开支增长是非常确定的，同时由于产业链的封闭性，主要细分龙头拥有非常好的竞争格局，加上部分民营企业具有比体制内国企更好的运营效率，使得我们能够找到一批在未来3年具有极佳成长性的公司。
六、博时军工主题兰乔：仍看好军工行业中的优质成长标的
1、重点关注军工主题相关行业的投资机会，包括海陆空天电子等各领域装备、新材料、民参军等各类安全相关领域。
2、在4季度维持了组合较高的仓位水平，我们仍看好军工行业中的优质成长标的，保持对军工核心资产的配置，组合中增加了发动机产业链的配置。
七、华夏军工安全万方方：聚焦军工长期核心资产
1、2021年四季度市场呈现震荡格局，市场整体从集中的景气赛道偏向均衡化风格，新能源、半导体、军工等成长赛道资产在此期间调整分化。
2、配置上聚焦在军工长期核心资产与长期赛道、管理优秀的科技成长股，方向上重点投资了航空产业链、航空发动机产业链、导弹产业链以及国防信息化。
八、南方军工改革郑晓曦：军工基本面继续向好
1、当前全球地缘政治局势趋紧，国防建设的长周期景气度向上确定性较高。军队现代化水平与国家安全需求相比差距较大，与世界先进军事水平相比差距也很大，新一代装备建设牵引新一轮需求。
2、对标5G、半导体的建设，核心新型装备的量产和列装正步入倒计时或者加速期，具备核心资产属性的国防标的吸引力开始凸显。
3、2022年是十四五的承接之年，核心军工企业的订单和业绩有望延续2021年持续高增长，支持行业基本面继续向好。
总结一下，8位基金经理普遍看好军工板块的投资前景，在“十四五”规划明确指出要“促进国防实力和经济实力同步提升”背景下，基本面和景气度向好趋势不变。但也抵不住，他死给你看，浪成倒数。。。
比如2021年全年看军工最后涨回来，但能在它身上赚钱离场的却少之又少。渣男人人爱，但善始善终的是少数，回顾投资故事戳《2021我的军工投资虐恋》。
但对待军工这种渣男板块也需要谨慎，它除了板块本身的信息不透明下的波动性，还会容易受市场行情系统性贝塔波动的影响。
军工的投资，一定是逆向思考，眼下不断调整，反而是可以逐步乐观、逢低布局逐步进场的时候，也切忌左侧一把梭哈，分批逐步入场；等反弹达到设定的止盈点后要落地为安，然后再等一轮。
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