今天这十级大风呼啸、配上全球金融市场的无差别抛售模式，真有点世界末日Game Over的凄凉…什么时候是个头？
这两天业内传播较广的，是高善文博士关于疫情影响全球金融动荡的分析，原文贴链接在此《高善文：新冠疫情下的全球金融动荡》。
我划一下重点和理解：
1、疫情诱发下跌，谁抗疫靠谱，谁跌幅小。
资本市场定价还是非常灵敏的。从上图看，总体上疫情控制相对比较好的地区，市场跌幅都要更小，如A股从最高点到调整最低点是14%跌幅也、港股22%幅度；疫情控制更差且蔓延风险更大的地区，它的市场跌幅都更深，典型如欧洲，跌幅已经40%。
2、已超越短期影响，害怕长期停滞。
历史上，传染病对经济的冲击是短期和一次性的。本次金融市场的剧烈反应，似乎显示，市场的担忧已超越了疫情的短期经济冲击，转向对经济长期负面影响的担忧。
3、担忧手里没有子弹。
面对冲击和经济衰退，窘境是主要中央银行放松货币的政策空间很小，可能出现债务-通货紧缩的恶性循环，使得全球经济长期陷于停滞局面。
4、中外不同步的应对方略，延后国内经济恢复时间。目前中国的疫情基本上已进入打扫战场的阶段。但中外疫情的不同步以及应对的不同方略，将延迟中国恢复到正常状态的时间。
高博认为，国内经济活动的正常化可能要到4月下旬或更晚一些才有望实现。由于疫情在境外的蔓延，2季度的外需势必受到冲击。
幸亏我们的政策空间还有，必须hold输入性病例住不再恶化，不然G2恶化全村希望都没有了。
我觉得海外市场动荡，主要问题是，还没有看到强有力的疫情控制手段，只降息不能打败病毒。什么时候能看到控制希望，或许才是缓解恐慌。
而无论积极抗疫短痛、消极扛疫长痛，都要付出经济代价，全球经济2季度短期陷入衰退或难避免，看着非常暗淡的感觉。看到夏天是否疫情能否好转，3季度能不能从坑里跳出吧。
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A股市场怎么看？现在要不要抄底？
目前与春节后2月3日2685点位置，形成一个W双底形态，如果内在因素有变或者海外继续大幅动荡，否则各方预期大盘很难再跌破前低，目前看来继续观察海外局势，破不破前低也悬了。
跌到这个位置，各种估值角度看性价比已比较好，抄底看着也没有问题。但是，现在最大的不确定性是海外疫情的演绎。短期波动仍然不得不防。之前清掉科技，但仓位另一手的低估价值，也遭受了较大回撤。
可能继续观察几个要点的变化信号，或者直接卧倒等待积极变化确定：
1）海外疫情出现积极扛疫的变化，只要拐点可期，市场不确定性至少可以缓解。刚看西班牙数据再度恶化，紧随意大利之后：
2）贸易问题的缓解进程。本来想着可以放下身段，迎来一段缓和期，但最近中兴事件有点破坏预期。
3）国内货币政策、财政政策更积极发力。现在应对，输入性病例加强了应对，希望国内疫情不出现反复。政策方面，国内货币政策的宽松格局不变，虽然短期没有跟降息，但后续或许还有降准、降息的可能。而光放水也不够，还需要财政政策配合刺激消费等。
现在各种分析，国内一季度GDP大概率为负了，虽然公布数据可能不会这么写，后面几个季度要加油。口吻上已经缓和，稳就业第一位。同时A股后面交卷日期临近，即将进入三月下旬的业绩披露小高峰，一季度业绩也将在4月份后逐步披露。有一些炒作题材该面对疾风了。
昨天看路透有报道，说正在初步拟定4月下旬或5月初举行两会，这个重要会议前的积极政策预期应该比较高。
年内整体对A股是谨慎乐观的态度，整体看，大概率像是一个震荡市场。疫情对全球经济的冲击风险在加大。2019年是公募基金的丰收大年，股基平均收益都40%以上，按照均值回归理论，对今年的投资回报率期望不要过高，平常心以对。
但是对A股长期反而更乐观，资产荒+性价比。定投是个好策略。
高博最后，说了一个观点，还是比较赞同：长远看，在欧美日竞相放松货币下零利率、负利率等，在未来经济逐步正常化以后，全球大量的流动性会流向哪里呢？
放眼全球，中国能维持一定的经济增长水平，十年期国债名义利率维持在2.5%以上，权益市场的吸引力也非常不错。
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跌下来，很多东西都打折了，手里留有现金多么重要。
前几天说瞄着港股的机会，可能正在酝酿历史性机会。恒生指数已经破净，市净率0.9：
而历史上看，每一次恒生市净率跌破1，指数都对应有一波像样的反弹，这一次呢？
虽然更易受国际资本影响，港股这一次跌幅相比海外也算比较小的。这次和08年或许还不太一样，后面涨跌谁也不知道，但我相信均值回归，目前性价比也是在的。
之前写过的港股相关基金，再简述一下：《港股主动基金研究一：高仓位的QDII基金选择》中已经分析，QDII类主动港股基金，港股仓位在60%、80%以上，其中富国中国中小盘历史业绩表现最优，华安香港精选也还不错。
《港股主动基金研究二，更灵活的沪港深基金》已分析，嘉实沪港深回报值得关注。
《港股指数基金研究》相关指数可以关注恒生指数、国企指数，对应的是华夏恒生ETF、易方达H股ETF。
纯个人观点，可以保持关注，不代表投资买点建议（没有那个能力），龙头白马和港股承担了外资流动性的压力，它们容易变现，何时是个头？咱们只能等着。历史业绩不代表未来业绩。
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