暂时不宜轻易下车。银行股跑赢的幅度可能不大，但跑赢的确定性很高。
这几天市场人气回暖，基本宣告春季行情提前开始，不是牛市来到，而是春季反弹。到什么点位我不知道。
提前开始，基本注定它会提前结束。只是，目前还看不到利空点；而且，有时利空点出现了市场还要纠结下，不是马上逆转。所以，先享受苦等的行情吧。
政策暖风继续吹。年关将至，银行间跨年资金需求大。18日逆回购利率（OMO）下调5BP，反映了央妈对冲实体经济下行压力的意图。这个操作，将降低跨年资金利率，继续呵护年末市场流动性。
继11月MLF和OMO下调后，LPR利率很可能会再迎下调，从将利率水平的降低从货币端传导到信用端。真正起到中央经济工作会议提到的“降低社会融资成本”，支持实体经济发展的作用。
货币政策面，将继续强化估值修复。之前说过，预计2020年仍有降息降准空间。明年一季度可能会有集中的信用释放，降准时间窗口在1-2月。
这几日表现最好的是传媒，我只是在上个月这个时候根据均值回顾预感传媒看反弹……回顾《传媒反弹机会，这只ETF可以关注》。。
此外，随着11月信贷数据修复，银行股开始演绎12月~1月估值切换行情，这也是我们说的布局春季行情一大方向之一。暂时不宜轻易下车。银行股跑赢的幅度可能不大，但跑赢的确定性很高。
（数据来源：Wind，截至2019/12/13）
年初至12月18日，申万一级银行业涨幅23.08%。虽在中游，但怎么着也略微跑赢上证指数。
昨日，沪深股通银行股还获得北上资金持续净流入：
银行业隶属于金融行业。金融行业中，有对应指数基金产品的，主要是银行、证券、保险。
选股麻烦咱可以买指数轻松搭车啊。之前，金宝做过券商和保险方面基金的梳理，今天集中梳理一下银行主题基金及ETF。
一、银行指数基金哪只强？
作为体量最大的一个行业，银行业是很多指数基金里的重仓行业。基本面50、50AH、300价值等指数基金，都含有非常高比例的银行股。
银行业关乎我国国民经济命脉，与经济增长密切相关；它具备稳业绩、高分红、低估值的特征，是增量资金的重要配置方向。
银行行业整体净利润规模保持稳定增长，2010年以来，银行行业平均ROE为17.56%，仅次于食品饮料行业位居第二；行业平均股息率为4.28%，位居第一。
目前为止，市场上一共有37只银行业指数基金，它们追踪的都是：中证银行指数。
中证指数有限公司于2013年7月15日正式发布中证银行指数，指数代码399986。选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。
收益表现：
（资料来源：中证指数公司官网）
市面上37只银行指数基金，镇楼图如下：
（资料来源：wind 时间截至2019.12.18）
剔除一些规模迷你和新成立的，其中，场外规模最大是鹏华中证银行（160631），还有13只ETF及其联接基金:
场内5只ETF基金如下（有一只发行中）：
银行ETF中，华宝和南方中证银行ETF成立年限最长，近2年半。选ETF由于被动跟踪，仓位几乎可以做到98%以上，选择规模大的最重要，一是保证场内流动性，而是平摊指数使用费等费用。
规模最大的是华宝中证银行ETF（512800.SH），基金规模17.35亿元。成立以来年化回报率10.76%。
从持有份额来看，机构份额和个人份额持平。今年以来业绩表现26.9%，跑输南方中证银行（34.05%），但均高于跟踪指数中证银行（22.77%）。
（资料来源：华宝基金）
华夏中证银行ETF（515020.SH）刚成立不久，所以年化收益率看着最高。
二、金融行业主动基金
此外，除了被动指数基金，还有一些主动行业基金也有聚焦这一方向的，重点配置银行、保险、券商、地产等细分子行业的龙头。
（金宝街观市制图，AC份额合计，截止12月18日）
其中，聚焦金融方向的就是工银瑞信新金融（001054）和嘉实金融精选（005662）。今年以来表现都跑赢行业指数。大家也可以关注。
三季报显示，嘉实金融精选基金配置的港股金融地产较上季度有所上升，目前比例为21.3%，A股比例为68.2%。本月表现略优于对标产品，临近年底，低估值的大金融板块仍处于较安全区域，有望取得绝对收益。
三、银行板块后续机会？
最后关键问题，银行后续行情如何？
一个行业上涨的主要驱动是利润增幅，其次是估值回升、分红和回购等。
银行目前估值水平比较低；银行的周期性受宏观经济的影响较大。
从利润增幅情况看，银行业刚经历一个去杠杆的政策周期，在一季度宽松的货币政策背景下，贷款量猛增5.81万亿元，意味着未来这些贷款都能源源不断的贡献利息收入。
结合11月信贷数据，居民信用风险开始小幅回落，银行后续的风险状况还是可以维持乐观。
上市银行资产质量目前仍处于稳中向好的过渡期，信用成本下降将成为盈利增长和ROE的有力支撑。
近日传言资管新规过渡期可能延后三年。
在银行理财非标今年未明显压降、存量非标仍有部分期限延长的情况，适当放宽安排是实事求是的选择。不过“过渡期延后”的言辞过于宽松，政策大概率是不会采用这样的言辞。
我认为，宽信用背景下，银行资产荒的压力也有望得到缓解；息差虽有收窄的压力，但一来市场早有预期，二来银行资产结构仍有优化空间，增强了息差的韧性。
重复之，春季行情我认为银行股还是有躺赢机会滴。
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一位机构扫地兵的投资笔记。
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