原创 2015-08-22 吴裕彬：
人民币暴跌之后，我就通过超级去杠杆化理论开始分析美股和美债，在分析完大量相关数据后，我得出了上诉结论：“美股快撑不住了，美债也差不多了 ，资金回流美国也无所谓，目前美国还没出现新的熊彼特创新长波来吸收回流资金，这些资金回流美国将形成庞氏融资的红海。伯南克看跌期权全面退出，是时候做空美元资产了。根据趋势做空一国货币资产来实现终极套利的策略就是秃鹫策略。有些人还在整天唧唧歪歪A股的护盘侠退不退出，其实世界上最大的护盘侠是美联储，这么大的接盘侠退出，真正的秃鹫不应该盯着A股和证金说事。美联储接盘我们跟着打酱油，美联储退出我们吃尸肉。呼唤约翰鲍尔森那样的超级秃鹫的出现。我极力主张人民币迅速探底。”

8月14号，我写下“人民币跳水：央行与美联储见龙卸甲之战”一文，指出中国可以把咱们的金融危机一把火烧到美国去，就像赤壁里的铁索连船，谁也跑不掉，而这个铁锁就是人民币汇率：“第一个问题：资金在中国罕见的股灾里被套如何解套？同样的问题，人民币汇率跳水，中国境内的套利资金如何解套？

下一个问题是:美元国际间套利资金一大部分在中国，那么美联储九月份加息，这边人民币汇率跳水，左右夹击，中国境内被套的套利资金如何解套？

美联储是套利资金的Mothership(总配资机构)，人民币暴跌就是calling the mothership，我很好奇这样一来美联储会不会推迟加息，不然中国的去杠杆化之火就会蔓延到美国来了。根据超级去杠杆理论，中国境内的美元套利资产一定被作为抵押物或者质押物在美国进行了再融资甚至是进一步的证券化，通过抵押物质押物链条，人民币汇率跳水，就可以把中国的超级去杠杆化之火烧到美国的那些金融机构的资产负债表上，铁索连船，火烧赤壁，要死大家一起死。

在这样的美国金融机构就有黑石集团和对冲基金巨头司度。黑石在中国楼市套利的资金规模就有30亿美元。司度在这次中国股灾中做空A股套利，其交易规模至今依然没有准确数据出来。这些套利资产作为抵押物质押物在美国进行再融资和证券化的规模也没有准确数据，需要中国人民银行和美联储联手才能搞清楚，但规模肯定是巨大的，因为过去几年每年通过贸易渠道作假进入中国的热钱就有三四千亿美元之巨。

人民币汇率就像P/E惊人被杠杆资金炒暴的疯牛，而美联储就是杠杆资金的Mothership(总配资机构)，这个时候人民币汇率跳水，紧接着美联储加息，那不是要让美联储自己制造的的万亿美元级的套利配资盘大规模爆仓吗？这样一来，通过通过抵押物质押物链条，，就可以把中国的超级去杠杆化之火烧到美国的那些金融机构的资产负债表上。

好壮观的火烧赤壁呀！中国和美国终于被绑死在一条船上。

超级去杠杆化理论是反映金融本质的一个东西，汉能股价腰斩，中国五十年罕见之股灾，人民币汇率暴跌，皆同此理。

现在的问题是中国人民银行有没有种像司度砸A股那样砸人民币汇率，狠割套利盘的羊毛？否则就给了套利盘逃顶的机会，司度可没有给中国股民同样的机会。或者，中国人民银行可以袖手旁观，让人民币汇率在市场里面筑底。中国人民银行硬要干预那就是给套利盘进行免费补贴，A股暴跌的时候，美联储为什么不来救中国股民？中国人民银行硬要干预还会耗尽自己的外储，那时候等到人民币真正跳水的时候拿什么去救？让市场筑底吧，跌个20%又如何？中国人民银行养精蓄锐，准备迎接真正的人民币保卫战吧。

兵贵神速，切莫犹疑，请央行袖手旁观，让人民币汇率在市场里面筑底。为国家生死之计，为苍生之计。”

这就是瞒天过海之策，美国以为就中国这艘船要沉，他以为美联储加息可以要我们的命，没想到我们可以用人民币汇率把他绑死在我们的船上，大家难兄难弟，同生共死。

但问题的关键就是人民币汇率能不能迅速探底，如果扭扭捏捏，套利盘都从容逃顶了，那美联储就可以肆无忌惮的做他该做的事了。所以人民币必须迅速探底，这样中国境内的套利盘才能被深套或者爆仓，把中国的超级去杠杆化之火烧到美国的那些金融机构的资产负债表上。

美股最糟糕的时刻还没开始，人民币贬值决不能见好就收。

中国最担心的就是资金出逃，只要美国资本市场被人民币贬值打爆，资金逃哪里去？

真要到那个份上，资金就不会考虑回报率的问题了，他们首要考虑的是资金安全，也就是避险需求。而要满足避险需求必须满足三个条件：政局稳定，资本市场水够深，第三个条件不是必须但有了更好，那就是有没有量化宽松。

资本市场水够深这一条，中国完全符合，股市和债券市场都是世界顶级规模，全世界美元人民币捉对套利资金规模最高有2万亿美元，这么大的超级邮轮，一般的港口哪能通过？

政局稳定这一条，中国也完全符合。这世界说是兵荒马乱也不为过，数万亿美元的全球套利盘不去美国，不去中国，你还能去哪？

第三个条件量化宽松，中国也完全符合。我两年前就预测中国会搞量化宽松：“中国如果搞量宽，当量会非常大。中国光需要置换的地方政府债务就在十万亿以上，还有银行系统和影子银行的房地产相关债务也有数十万亿，由此推算，一旦中国搞量化宽松，规模至少在10万亿以上。量化宽松一来，A股就会和日股美股那样呈现超级大牛的局面。量化宽松是A股超级牛市最强有力的背书者，中国的10万亿级别的量化宽松不出则以，一出必让安倍经济学黯然失色。美国的量宽行将就木，日本的量宽已成强弩之末，而中国的量宽蓄势待发，到时候A股会成为全球股市最闪亮的焦点，正所谓“待到秋来九月八，我花开后百花杀。”

人民币迅速贬值到位，不但热钱无处可逃，全世界的避险资金都会蜂拥而至，这样一来，中国搞量宽也好，搞人民币国际化也好，才能顺着劲风扬帆远航，去征服世界！

这就是中国经济绝地反击的瞒天过海之策。说我好厉害？那你是高抬我了，这样的计谋美国对全世界用过好几回了，我只不过是做了个好学生，有样学样吧。

过去六年，我大量研究了美联储各类资产负债表，研究报告，和工作报告，再结合中国的情况，提出了中国超级去杠杆化理论，这个理论可以很精准的解读人民币汇率。我经济学的终极导师就是伯南克。