来谈美股云端服务公司MIME，尽量保持基金一个月两篇的频率，与各位投资人交流与分享，六月至今绩效为+11.39%，全年至今绩效为+14.94%，欢迎指教。 #SaaS# $Mimecast(MIME)$ $Okta(OKTA)$
先讲整个电子邮件的产业链，让读者有个大概的认识，目前对一般SMB客户，上游有两个－Microsoft的Office 365跟Google的G Suite为大宗，对应Amazon在此没有产品，或说是产品比较极客化Amazon Simple Email Service，两家公司均提供一站式购足的方案让客户每月以$5 - $25之间让客户使用整合办公室协同合作产品，电子邮件只是其中的一项服务，微软方案包含Office软件等，谷歌方案则包含网路云端Office Drive等套件；单指电子邮件的产品线，两家公司都提供双重认证two-factor authentication与单一登入single sign-on(SSO)服务 － 现在OKTA丶Duo Security在做的事情，两家也各自有对抗垃圾信的内含服务 － MimeCast丶Proofpoint Inc在做的产品，两家也各自有本身不分拆外卖的电子邮件备份与封存服务，但同样的也有第三方Third-Party公司像是SkyKick与Global Relay这样的公司存在去完整生态系；因为需求的差异化，有的公司可能要证监会规定保留七年，有些因为GDPR要资料不出欧盟，各种需求造成存在，那这些第三方公司会乘风口而起吗？我们底下继续看。
对产业链有概括的了解後，再回谈卖卡斯特 MimeCast (NASDAQ: MIME)，公司2003年成立，总部位於英国伦敦，是一家SaaS公司，公司产品是替企业资讯及电子邮件提供云端安全及风险管理服务，但讲直白点就是对抗垃圾信，还有其他少量的业务关於网页安全丶信件诈骗防治丶信件合规备份，但目前增加盈馀协同不大，互联网上垃圾信从2007 - 2016十年来一直都是总体信量的百分之五十以上，近来因为云端技术的兴起，整体数值有相对减少，至去年最新资料显示约为三成左右，主要都是广告与诈骗；行业竞争不少，型态有黑盒伺服器丶RBL服务订阅丶全云端，目前已全云端为主流，主力公司有两家MIME丶PFPT；那值不值得投资？第一个是要决定的是市场大不大？第二个要看竞争激不激烈？产品护城河高不高？接着就要看公司管理运营是否正常？这些都需要对产业有相当透彻的理解，不然就等於投机与赌博，最近很多Robinhood免手续费的年轻平均31岁的三百多万新交易者，因为封城没事丶政府发钱丶在家无聊，狂投机一些要破产的Hertz丶航空公司或邮轮旅游业，笔者只能说勇敢，当然投资没有对错，赚钱就是王道。
投资有好几个派别，有的只看基本面，有的不看基本面只看技术分析，有的甚麽都不看靠内线，其实笔者一直说，投资最重要的就是快，天下武功唯快不破，不论是高频交易还是宏观丶还是价值丶个人流派调研不论是广或是深丶不论是激进投资还是事件驱动丶甚至是套利交易，其实都是追求快，改天有空再写一篇相关的，现在聊远了，回来看卖卡斯特 MimeCast (NASDAQ: MIME) 的一些产品内含，公司产品Mimecast Email Security Services包含目标威胁防护，扩充传统闸道安全性以保护组织对抗先进且高度针对性的攻击，并提供审计及报告；URL Protect捕捉来自含恶意联结电子邮件的威胁；Mimecast Email Security Services可降低来自鱼叉式网路钓鱼及其他先进攻击的武器病毒或恶意软件附件的威胁；Mimecast Mailbox Continuity系保护电子邮件及资料对抗停机时间的威胁；Mimecast Enterprise Information Archiving提供云端档案库；最後 Unified Bundles统合服务，捆绑管理来自单一管理控制台；相对比Proofpoint Inc，产品线过於单一，公司有尝试扩张但目前仍在投资期，尚营收占比不大，对於主力产品，笔者本身用了两三年，觉得精致好用，价格也相对适中，很多人觉得Hotmail丶Gmail不是已经防御垃圾信不错了，为什麽还要其他的服务？同样的道理，Hotmail丶Gmail也已经有双重认证与单一登入了，为什麽要用OKTA丶Due Security？主要原因是原本内含的服务对中小企业已经不够好了，公司的产品也够优秀，生态也完备，所以这些公司才有存在的理由，那为什麽这家公司会进入投资雷达呢？就是直觉丶业界经验与深入的研究财务指标。
业界经验与直觉会带来给你很多感觉，感觉很重要，什麽人工智慧阿量化完全没办法给你，当然也很多杂音，Evernote好不好用？好用啊？股票下市了，Groupon好不好用？上市就是最高价，九年永无翻身之日，所以经验与直觉相当重要，随时反思改进；直接归纳结论 － 疫情会使远端办公形成新常态，远端作业环境会使电子邮件安全在一季至两季会逐渐发酵（不像Zoom那麽直白），公司本身产品目前在业界是翘楚，财务方面衡量SaaS公司Rules of 40指标LTM营收增长率为25.44%加上LTM净利率EBIDTA为20.38%目前超过四十，Basic EPS有可能转正，市值方面这家公司市值2.7 billion左右，符合目标区，估值大概四倍左右的2021年预估营收，估值合理，目前股价$43左右，基金有新资金入驻的话，会逐步2%丶3%建立部位，并随时反思观察，并在季报约8月5日公布前一两礼拜前，决定加减码。
时间不够就不多写了，社会是现实的，用爱发电丶无私分享大家反而很多时候还会有人质疑你的动机，或是政治方向 － 舔共??这也可能是越来越多前辈同侪如B.N.F等消失在各大论坛，因为简单粗暴 － 我的成功与失败与你无关，笔者写文章只是让意向投资人知道我们还在，并分享投资理念，下次有机会再写－ 中国电动车市场与各车厂战略分析丶特斯拉财报丶蔚来财报，美股云端服务公司AYX，多谢，祝各位阖家安康。
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