一、本一轮与上一轮证券行业重组潮
2024年3月29–证券行业开始重组潮
2024.03.29:方正证券与平安证券整合，按节奏推进，
2024.03.29:浙商证券拟受让国都证券19.15%，成为第一大股东;
2024.03.29;长江证券:湖北国资委成为第一大股东;
2024.03.29:东北证券：近三成股份转让;
2024.03.29:东莞金控有意收购锦龙股份持有的东莞证券20%股份...
上一轮券商行业并购潮：2014年7月：证券行业有一波重组潮
2014.7.7:国君收购上海券;
2014.7.22:方正并购民族证券;
2014.7.26:申银万国并购宏源证券…
二、两轮的区别
这一轮券商的重组改革，
会推动央企国企改革的进程，
也可能成为改革的棋手。
券商做大做强刚开始，
大券商的重组才是重头戏。
这一轮改革更注重央企国企改革—做大做强是金融全面放开的需要；
上一轮顺从了证券市场的发展需求—内部的需要。
三、行情演绎
每一轮的大牛市同时会满足两个条件：
1、改革牛：深层次的改革；2、水牛：流动性充裕。
券商的重组兼并潮，大多出现在市场不好的时候，在市场的底部区间；
上一轮2014年7月，券商的并购，加上市场的改革，催化了一波大牛；
这一轮，从2024年3月29日开始算，目前市场在底部区间，再加上这一波市场深层次的改革，牛市真的要来了。
水要有去处：
3.28传出中国版大放水的小作文，3.29一天同时发布5家券商的重组—有水+有改革，可以理解成水要有去处；一定是有强规划的。
综合来看，
1、指数：指数开始走牛；
2、证券怎么看：改革的棋手，并非是行情的棋手。
证券行业行情有短期机会-但和之前不一样，不会成为行情的棋手，而是改革的棋手。因为金融工作的政治性和人民性的定位，证券行业的估值不会很高。
3、板块的主线：今年可关注央企国企重组改革方向，会成为今年的主线方向。
四、从经济周期和货币周期来看
基本面PMI50.8—企业盈利增速向上，
叠加央行扩表的预期—流动性充裕，
业绩和估值双提升，
市场的拐点或已来。
1、经济周期：进入复苏阶段
目前经济周期开启进入经济复苏周期，经济复苏周期往往就是牛市周期，周期为两年-两年半。
2、货币周期：流动性宽松预期
我们开始进入宽货币宽信用周期。我们和美货币周期是有错配的。日加息-美今年三次降息75个基点-我们会提前放，其实已经开始了，从3月的M2可以看出来。
$长江证券(SZ000783)$ $浙商证券(SH601878)$ $中信证券(SH600030)$
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