$华兰生物(SZ002007)$ $伊利股份(SH600887)$ $邮储银行(SH601658)$
一、原来的看法：
1.血制品的壁垒比较高，需要行政审批，已经很久没有批新企业了，估计未来也不会放开，是一个躺赚的生意。
2.新增了7个浆站，会带来业绩的增长，而且实在三年间逐步增长。
3.集采的影响很小，市场供不应求，应收账款很少，所以在医药行业中处于比较好的位置。
4.新建厂房即将投产，未来大的固定资产投资变少，净资产收益率会抬高。
5.疫苗行业毛利高，但应收账款多，竞争也激烈。
6.华兰基因可能有惊喜，投入终于快要能见到回报了。
二、现在的看法：
1.血制品是个好生意，但在行业中的地位，不如天坛生物，新批浆站数量差距较大。
2.民营企业效率虽然高些，但华兰生物的效率也不是太理想，特别是在目前国进民退中，比较尴尬。
3.估值还是太高了，目前的估值也很难讲低估，或许还是有些高估，这一点很致命。
4.安康年龄大了，进取心也不高，换人后或许还有其他隐忧。
虽然有这样那样的问题，华兰生物依然胜过80%的企业，而且24年~25年的净利润增长速度也不会低，所以目前还在持有中，未减1股，但未来估值高了，可能会大幅减仓。