美联储继续“按兵不动”，美股走强。北京时间5月2日凌晨，美联储继续“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，维持储备余额利率（IOR）5.40%及贴现利率 5.50%不变。利率决议公布后，10年期美债收益率小幅上行2BP后回落，美国三大股指同步走强，美元指数小幅下跌。新闻发布会开始后，10年期美债收益率下行5BP左右，三大股指冲高回落，美元指数跳水，COMEX黄金反弹、原油下跌。
总结来看，本次会议基调中性偏鸽，政策路径尚未脱离降息轨道，但信心略显不足。首先，否认再度加息的可能性，或短暂缓和市场偏鹰的交易情绪，美股普遍上涨，特别是科技板块迎来利好。但针对年内是否降息以及何时降息，显得更加扑朔迷离，美联储对降息的信心较3月会议明显转弱。
其次，正视2024年以来通胀粘性、下行进展停滞的问题，6月会议前的通胀和经济数据可能对年内降息前景构成扰动，我们建议投资者重点关注住房和就业高频数据表现，这将是后续影响美股的重要因素。
此外，尽管放缓缩表计划落地，但考虑到缩表与降息的政策独立性，若后续经济、通胀表现迟迟未达到联储“足够开启政策转向”的水平，不排除降息进一步推迟的可能；反之，若通胀恢复下行通道，就业市场超预期疲软，联储信心增强，年内仍可能开启首次降息，将利好美债，黄金等资产的表现。
美国科技板块估值当前已处于历史较高区间，如果美联储年内降息有可能进一步推高指数行情，但是我们提示投资者关注美国AI在生产力方面的推动，这将是AI板块能否持续走强的根本因素。
$华安纳斯达克100指数A(F040046)$ $华安纳斯达克100指数C(F014978)$
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