主要市场行情回顾
全球市场指数周内表现较好，日经指数企稳再次回升。据Wind数据统计，截至2024年3月22号早晨，美股市场方面，纳斯达克指数（IXIC）周内大涨2.68%，标普500指数（SPX）大涨2.43%，道琼斯指数（DJI）大涨2.76%。欧洲区方面，德国DAX指数（GDAX）延续上涨1.35%，英国富时指数（FTSE）上涨2.21%，法国CAC指数（FCHI）小幅度下跌0.05%。亚太方面，日经225指数（N225）周内最终企稳，并且大涨5.36%，再次创下新高41000点，之后略微回调，韩国综合指数（KS11）上涨3.06%。整体来看，全球市场指数周内上涨幅度较大，美股市场行情尽管周内震荡，再次企稳，而日本股市则在之前出现大幅度回调后，最终企稳并创新高。
全球新闻方面，美联储FOMC于公布议息结果，连续5次维持利率不变，符合市场预期。美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变，重申将等到对通胀更有信心再降息，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。
图一：美联储对经济和利率前景的展望
数据来源：FOMC，华安基金，五矿证券，截止到2024/3/22
图二：美联储点阵图
数据来源：FOMC，华安基金，五矿证券，截止到2024/3/22
此外，3月18日，Moonshot（月之暗面）宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，其自研的Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并已开启产品内测。Kimi智能助手是AGI进程中的又一“里程碑”，宣布大模型正式进入“长文本时代”，这坚定了2024年是AI应用元年，应用端商业化进程持续加速，又一次引发海外AI市场的浪潮热点。
日本方面，日本央行将政策利率设定在0%-0.1%区间，符合市场预期，为2007年以来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。日本央行取消收益率曲线控制 (YCC) 政策。日本央行将继续购买日本国债，规模与以前基本持平。本次加息或引起积极的市场情绪，进而为日本市场产生积极影响。
海外指数投资主要观点
全球市场指数周内上涨幅度较大，美股科技市场相对较好。此外，日本市场补足缺口，投资机会仍旧存在，同时防范高位回调风险。美股市场方面，周内科技板块走势继续加强，一方面，受到Kimi的市场热度影响，AI概念再次爆火，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并已开启产品内测。Kimi智能助手是AGI进程中的又一“里程碑”，宣布大模型正式进入“长文本时代”，这对以科技股为重要标的的纳斯达克指数是一个重要的支撑。另一方面，美联储FOMC于公布议息结果，连续5次维持利率不变，符合市场预期。美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变，重申将等到对通胀更有信心再降息，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次。本次降息预期的最终落地，延续了之前的降息预期，对市场，甚至是国际金价产生一定的积极影响。
图三：Kimi智能助手可支持200万字长文本
数据来源：Kimi，华安基金，东方证券，截止到2024/3/22
日本方面，尽管前一周出现大幅度回调，日本央行及时调整了政策利率，长达8年的负利率时代正式终结。市场情绪方面，周内日本市场海外投资者的情绪面再次被带动，日经225大幅度走高，最终突破41000点，周尾出现小幅度回调，但是影响并不大。然而，实际日经指数已经出现较高的波峰，短期内利率政策的调整或对市场情绪产生带动作用，进而影响指数点位。中长期还是需要警惕高位回调风险。
黄金行情回顾及主要观点
黄金价格再次走高。在上周黄金出现小幅度回调后，黄金价格企稳并继续走高。截至3月25号，黄金价格在经历了高位波动，并轻微回调后再次大涨，周内涨幅1.56%，最终价格达到511.16元/克。国际黄金价格收报2182.4美元/盎司，周度涨幅1%，国际铂金价格小幅度回调至902美元/盎司，国际钯金价格小幅度回调至996美元/盎司，整体来看，黄金价格不减，投资价值仍然明显。
图四：黄金现货价格
数据来源：Wind，截止到2024/3/22
一方面，降息预期最终落地，黄金投资价值不减。美联储FOMC于公布议息结果，连续5次维持利率不变，符合市场预期。美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变，重申将等到对通胀更有信心再降息，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。年内的三次降息预期会为黄金带来较为明显的利好。
另一方面，黄金高位技术下调后，周内又迎来再次上涨。本轮降息预期已经逐步落地，短期内的黄金情绪面利好消息逐步推进，后期黄金高位风险是需要注意的。但是黄金投资价值并没有减少，中长期看好投资价值。短期内，随着金价上涨后获利资金离场或造成价格波动，降息周期，黄金是具有投资价值的。另外，白银可能存在的资金面的互动和后期黄金企业营收及库存都可能对金价产生影响。建议关注这些因素。
原油行情回顾及主要观点
原油价格周内冲高后回落。WTI期货连续价周内微跌0.4%，报80.86美元/桶；布伦特原油期货连续价周内微涨0.26%，报85.58美元/桶。本轮原油周内上涨至最高点后出现回调，或与短期内技术高位回落有关。其他商品方面，黑色金属周内冲高后出现微调，棉花，蔗糖，动力煤等也出现相同的表现形式，只不过动力煤的波动幅度更大。总体来看，周内商品价格冲高后微调。
油价本轮支撑还在于供需两端，短期内两端利好占据上风。3月20日，美联储FOMC会议维持利率在5.25-5.5%区间不变。经济预测对2024年经济和就业更乐观。目前来看，首次降息的节点存在更大不确定性，6月和7月降息均有可能。会议结束后，美元指数走强，金融层面对油价的抑制延续。但是，近期国际油价的上涨，除乌克兰袭击俄炼厂引发地缘氛围紧张外，需求端的局部回暖也提供了利好支撑。周初国际能源署小幅上调全球需求增速预测，且多项指标显示美国原油需求回升。因此，短期内两端利好较为明显，但是中长期，尤其是降息周期的到来，需要警惕美元指数对油价的影响。
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