央行MLF操作利率维持不变

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6月15日央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,充分满足金融机构需求,于今日进行2,000亿元中期借贷便利(MLF)操作。MLF操作为一年期,利率为2.95%,此前为2.95%,即利率维持不变。

值得注意的是,此前在6月8日,中国央行开展了1,200亿元逆回购操作,对于当日到期的5,000亿元MLF并未续作。

疫情爆发以来,央行采取了一系列的宽货币、降成本的操作,以对冲疫情对经济带来的负面影响,但两会过后,宽信用成为今年央行的主要目标和任务。

今年来,央行曾两次公开市场降息共计30bp,MLF利率和LPR随之下调,切实降低了贷款加权平均利率,同时,将超储利率从0.72%下调至0.35%,鼓励银行信贷。

但近2个月以来,央行没有进一步的降成本措施出台。自3月底和4月初分别公布了降息和降准之后,央行至今没有降成本的货币政策出台,反而将货币政策暂停许久,以纠偏前期过低的货币市场利率,打击金融空转。

央行货币政策正在由宽货币向宽信用转向。今年政府工作报告首次提出创新直达实体经济的货币政策工具,要推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。

6月1日,央行联合多部门印发《延期还本付息通知》和《信用贷款支持通知》,银行业金融机构应根据企业申请,给予一定期限的延期还本付息安排,最长可延至2021年3月31日。

同时央行通过创新货币政策工具使用4,000亿元再贷款专用额度,购买符合条件的地方法人银行2020年3月1日至12月31日期间新发放普惠小微信用贷款的40%,以促进银行加大对小微企业信用贷款投放。

根据2019年8月新LPR改革以来的一般规律,6月MLF利率保持不变,本月20日LPR报价大概率也将维持上月水平。年初以来,商业银行利差持续在收窄,加之近期市场利率上行,实际上也在抬高银行边际资金成本。由此,本月银行主动压缩LPR报价加点的动力不足。