5月10日，来自福建泉州晋江的舒宝国际集团有限公司 Soft International Group Ltd(简称"舒宝国际”或“婴舒宝”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。
据悉，婴舒宝成立于2010年，专注于提供婴童及个人一次性使用卫生用品。截至2023年12月31日，婴舒宝主要有三大自有品牌。
其中，“婴舒宝”主要销售品牌婴童护理用品，拥有6个品类、140多个SKU； “五月私语”主要销售女性护理产品，拥有20多个SKU；“康舒宝”主要销售成人失禁用品，拥有15多个SKU。
业绩表现上，2021年至2023年，婴舒宝的营收分别为2.63亿元、4.08亿元和6.55亿元，复合年增长率为57.81%。分业务来看，女性护理业务增长最为明显。招股书数据显示，该板块业务营收由2021年的105万增长至2023年的1.13亿元，营收占比也由原本的0.4%增长至17.4%。
婴童护理业务增长也较为显著。招股书数据显示，该板块业务营收由2021年的2.28亿元增长至2023年的4.68亿元。
营收高速增长的同时，产品平均售价逐步下调。综合来看，却并未影响整体盈利。
招股书显示，婴童护理产品平均售价由2022年的0.78元下滑至2023年的0.75元；女性护理产品平均售价由2022年的1.17元下滑至2023年的0.93元。
2021年至2023年，婴舒宝的毛利分别为0.57亿元、1.11亿元和1.97亿元，复合年增长率为85.91%；毛利率分别为21.6%、27.3%和30.1%；净利润率则分别为3.8%、10.3%和8.8%。
显然，盈利能力增强的背后，是营收大幅增长、销量上涨形成了规模效应，从而弥补平均售价下滑造成的缺口。
而销量之所以上涨，划分至各产品定位的细分市场，我们发现，在母婴赛道，随着国内消费者可支配收入增加，消费者更加关注质量、品牌体验，也更愿意重金投入。《2023中国新母婴人群研究报告》中提到，与2022年相比，有超50%的母婴消费者在母婴相关的费用支出上会有所增加。
同时，在如今的新生儿家庭往往是“4+2+1”结构，即2个90后的大人，加上4个60后或70后的老人，共同抚养1个婴儿。一家多口人稳定的经济来源托住了育儿升级的底层基石。
其次，相比以往，消费者偏爱国际知名品牌，而年轻一代消费者，特别是千禧一代，以及Z世代消费者，他们渴望个性化及包容性强的高端品牌，因此D2C品牌及自有品牌取得了更快的增长。
不仅如此，愿意重金投入的家长并非牵扯到孩子就会不顾一切、盲目投资，《2023中国新母婴人群研究报告》中提到，孕产期父母68%的压力来源于经济，理性花钱才是他们的底色。
因此，能让这群极具专业性、看重性价比的家长心甘情愿为高价买单，归根结底还是升级后的母婴产品让他们觉得物有所值。而婴舒宝逐步下调的产品均价以及DTC的品牌定位为其打下了良好基础。
在中国女性护理用品及成人失禁护理用品赛道，婴舒宝细分板块的业绩之所以呈现上升趋势，是因为其生活水平提高、消费者意识提升，以及人口不断老龄化所致。
综合来看，婴舒宝现阶段获得的成绩，不仅得益于国内消费者可支配收入增加和对高品质、个性化产品的追求，更离不开其对于市场趋势的敏锐洞察和对消费者需求的精准把握。
然而，当下的母婴市场消费体量趋于稳定， “以价换量”成为唯一可行思路，这也迫使母婴行业全面转型，婴舒宝想要维持过去的高增长，还需做好打硬仗的准备。