科技行业进步有多快，商业世界的变化就有多残酷。回想2021年，疫情带来的生命健康行业红利将CRO行业公司推上了5000亿市值的高点，市场陷入了疯狂，却很少有人知道风还会吹多久。彼时作为CRO行业中规模尚小的一员，百奥赛图一边享受到了行业红利持续成长，一边又冷静地发展第二增长曲线。$百奥赛图-B(02315)$
2023年，公司在行业环境冷淡的情况下依然实现了34%的收入增长，总营收达到7.17亿元，其中海外营收占比达到57%，已然超过了同期可比公司的营收规模。临床前产品和服务实现营收5.41亿元，同比增长33%；抗体分子合作业务营收1.76亿元，同比增长39%，成为了公司的第二增长点。
百奥赛图做对了什么？具备全球竞争力的创新产品和服务，以及前瞻性的公司战略落地都不可或缺。
启动“千鼠万抗”，寻找第二增长曲线
2020年创新药研发浪潮一浪高过一浪，整个CXO行业景气度不断上升，被视为未来三五年确定性最强烈的赛道之一。彼时的百奥赛图已经走过了从专利的基因编辑技术起家的阶段，进入了以创新靶点人源化小鼠模型为优势、药理药效服务快速增长的成长期。公司一边享受着行业的红利快速发展，一边思考如何跳出CRO行业产品和服务受限于人员和成本只能线性增长的桎梏，推出了在当时看来颇为超前的“千鼠万抗”计划：要在比肩全球一流的全人抗体小鼠RenMab上逐一敲除人类潜在成药的1000个靶点。
这在抗体药物研发行业里绝对是突破性的创新。若能顺利完成这项计划，公司将获得1000多种创新靶点敲除的小鼠模型货架，同时也将获得针对1000多个靶点的几十万个抗体库。要知道当时在中国申请上市的抗体药也不过十余个。面对质疑和不解，百奥赛图扎实做好自己优势的临床前产品和服务业务，不断强化自我“造血“能力；同时也紧密推进千鼠万抗计划。2023年第三季度，公司宣布初步完成了“千鼠万抗”计划，获得了900多种RenMice KO小鼠模型，和超40万个高质量的全人抗体库货架。
商业化方面，公司在2020年与国内企业达成了6个抗体分子的授权/转让合作，至2023年，年度新增合约超过了60个，其中达成抗体分子授权的近30个，累计签署合约达到103个，合作方包括美国吉利德、德国默克、Neurocrine等超50家全球药企。合作分子的商业模式采用“首付款+里程碑付款+销售分成”方式，随着合作分子数量的翻倍，未来收入也将如同公司预期的成滚雪球式成长。
持续技术创新驱动出海远航
对于科技公司来说，技术创新是发展的根本，将技术领先转化为产品和市场领先，才是生存的关键。百奥赛图作为扎根发展于中国，服务全球的公司，一直以服务全球客户的标准严格要求自己。公司独立建立了可以对标全球顶尖药企标准的动物房，饲养的模式动物住在严格控温控湿的环境中，是全球最干净的动物之一，也是中国最早实现创新模式动物反向出口到国外的，牢牢占据了海外药企的供应商首选位置。公司的模式动物业务2022年增长57%、2023年增长61%，势头强劲。公司致力于要在创新模式动物领域成为全球的绝对领先者，显然这并非遥不可及的目标。
公司专利的基因编辑技术现以主要服务内部研发，持续助力公司扩充RenMice系列技术平台，抗体开发衍生到全人双抗、双抗ADC、全人纳米抗体、类TCR抗体等更广泛更前沿的抗体新药研发，深入肿瘤和自免疾病治疗的广阔市场。公司的动物模型和药理药效服务也扩展到了肿瘤、自免、神经、心血管等更多的适应症和ADC、核药、细胞治疗等更多成药形式，合作方覆盖全球前十大药企。
2022年和2023年公司进一步加强了海外办公室和销售团队的建设，成立了欧洲子公司和美国旧金山办公室，并将美国波士顿的设施扩大为原来的3倍，以更好地服务当地客户。
在正确的战略目标下，技术创新驱动着百奥赛图的出海远航，连续2年的海外营收增长超过60%。
大规模投入结束，降本增效盈利可期
随着公司2023年第三季度宣告“千鼠万抗”初步结题，以及公司RenMice系列7大技术平台的建立，百奥赛图已经走过了对技术平台型公司最难的大规模投入期。2023年公司的研发投入4.74亿元，预计将在2024年进一步收窄；同时公司也将提升各项运营效率，营收水平将能够覆盖各项支出，有望接近盈亏平衡。
随着港股市场大环境的回暖，以及公司财务情况的提升，相信投资人对公司的价值评估也将迎来调整。