$天风证券(SH601162)$ $中国银河(06881)$ $券商ETF(SH512000)$
关于国内金融股的低估问题，我依稀记得曾经问过的业内人士。
他说：“金融股杠杆太高，虽然利润丰厚，但是股价对应风险要折价……”
港股中国银河证券的估值更夸张。0.32市净率，6%的股息率，6000亿资产，却只估400亿市值。甚至，18年2000亿资产增长到今天6000亿资产却没带来估值的稳定，反而估值越来越低，市值越来越小……
虽然，同样是“苹果汁”，“好苹果”和“烂苹果”有必然成本差异。
如果从市场有效性分析，中国银河就应该被认为是那个“烂苹果”做的“苹果汁”。
但问题是，券商的风险外界是难以看透的，至少自营业务的持仓，也是机密不外漏，不是吗？