个人观点其实标题就表明态度了，从中报开始孚能的季报逐渐改善的态势相信所有人都毋庸置疑了。其实我个人本身对于中报是毫无期待的。。只是希望史上最垃圾的业绩赶紧出来，尽管不期待，但还是认真看了一遍。下面说说一些个人认为的好坏方面吧
先说不足的方面吧：1、毛利。虽然环比有所增长，但8亿营收下5%的毛利实在是很垃圾。虽然大概率会逐渐向上。但这种数据下大部分机构还是不会贸然进场的，说明公司的良率还有很大的问题，这也是孚能管理层一直被我鄙视的地方。。爬坡实在太慢。至于原材料采购涨价的问题其实大家不用太担心。本身随着戴姆勒的量产，公司今年已经锁了很多上游大单，而且长协价和市场上公开价格其实相差很大的。只要公司能把良率稼动率搞上去，毛利自然可以回上去，给大家一个参考，亿纬锂能的中报披露其软包产线的毛利有20%（净利有12%，差距啊。。想哭），人家还是个15年切入动力电池的企业。。。孚能这十几年的产业化都是喂了狗，哎，怒其不争。
2、扣非净利润。一季度扣非亏了1.9亿，二季度单季度扣非亏了1.4亿，尽管环比减亏，但亏损金额不可谓不小，照这个情况看，三季报扭亏概率就很小了，看四季度能不能达成扭亏了，其实单季度扣非扭亏很重要，这直接决定了很多机构投资者能否把它纳入股票池。
3、技术路线的不确定性。2021年上半年三元电池装机29G，同比增长141%，磷酸铁锂装机17G，同比增长273%。而从封装形式看方形电池仍是我国大头，占比达到81%（大众已经基本确定方形路线），即使是比较受欢迎的海外，软包占比也下降到30%左右。对于软包的安全性问题，其实一直是有争议，产业内有人说软包更安全也有说方形更安全的，这个目前没法得到确定的答案。
4、打开市值空间的储能领域，其实宁德时代和亿纬锂能的中报中储能的增长是非常明显的，而可怜的孚能虽然成立了储能事业部，但整个中报看下来，储能方面毫无进展，还没来得及搞磷酸铁锂产能，磷酸铁锂就快被纳电池替代了。。真的是永远慢三拍，可见管理层的线路预判和前瞻性都很一般，片面追求电池性能了，没有想到应用场景的规模化。
5、和吉利的合作进展较慢，公司除了公告之前开工建设的12G项目开始土建，后续一点没说，按照和吉利的约定今年至少开工建设20G，不知道是不是又黄了，吉利的定点也一直没有消息，反而是宁德、欣旺达和吉利合作的消息不断出来。。感觉孚能和吉利的合作未必如预期的那么好。
6、孚能重点扶植的国产铝塑膜企业新纶科技，新纶目前深陷债务压力，银行逾期贷款超10亿，孚能对于新纶还有借款，不知道最后会不会变成坏账=-=万一新纶垮了势必也影响孚能的铝塑膜国产化
说完了这些利空，开始找亮点自我安慰了
1、营收的增长幅度是略超预期的，而且奔驰应该是10月开始放量，埃安S也是7月上市的，相信年报30亿的目标应该是能超过不少。对于非盈利企业，目前的看点就是这个了。
2、机构持股中又多了一家社保基金，算是给我们壮壮胆吧。周末孚能由于亏损的原因被剔出了科创50指数，这点其实没必要太在意，想想天齐被踢出成分股后涨了多少。。。
3、研发费用增长较快，同比增长了6千万，这也是二季度亏损较大的原因之一，公司公告330的产品进入产业化阶段。对于科技型企业，技术壁垒决定了估值高低
4、公司去年投资的京能开始进入收获期，尽管公司没有向宁德、国轩、亿纬锂能那样直接入股上游企业，但通过产业投资基金还是赚了点外快的。相信这对于今年孚能业绩转正至关重要
5、频繁出事的赣州老产能进行了彻底改建。投入了接近1.9亿，后期这5G的产能可以为孚能充分承接非戴姆勒的订单，中航锂电如果因为宁德官司问题上市受阻导致产能受影响，不排除广汽会和孚能深化合作。
6、德国工厂开始进入实质性阶段，账面价值从0到900万，说明地址已经确定好了，这个钱应该是土地预付款，三期的设备也已经开始安装购置了
除了中报孚能还公告了在安徽芜湖新建24G产能的消息，按照孚能保守的产能建设思路，应该是有新的定点项目了。后期可以期待下，芜湖的这个项目安徽省委副书记和省长都参加了，看来还是高度重视的，应该是想学合肥。算是对冲下这份新能源电池企业里的最烂中报吧。
对于股价不做预测了标题说明态度，即使下跌应该也不会跌很多，主要还是那些50etf基金的卖压略重些。目前就是震荡期，10月以后应该会开始走出趋势。明年孚能的出货量应该能进全球前10，那时候你想想孚能应该是什么市值。。 $孚能科技(SH688567)$ $宁德时代(SZ300750)$