根据$宇华教育(06169)$ CFO徐总的交流内容，做以下总结：
1、公司乃至整个行业的困境就是转营的问题。这一点大家已经讨论很多了，不再赘述。只补充一点，现在已经可以看到隧道尽头的光了。徐总有一句话是大会开完就会启动实质落地，河南、湖南、山东这三省的落地速度非常重要。只要落地了，一切问题就迎刃而解了。
2、为何中教和新高教等同行没有问题，可以把钱转出境外。徐总提到了一种被政策允许的操作方式，就是学校如果有直接的负债，是可以还债的，这时钱可以出境。也就是说，如果宇华把在境外资本市场募集来的钱直接投到学校，也就没了现在的问题。那宇华20亿港币转债募集资金用来做什么了呢？查阅发行公告发现，大部分用于偿还前次可转债。正是这个操作导致了公司现在的被动。
3、还债和分红是两大离岸支出。还债刚才已经讲过，关于分红，徐总把同行近一年的操作都分析了一遍，基本可以得出结论，中教和新高教的现金分红部分，资金来源不可能是境内学校的现金流。要么是境外学校的现金流，要么是用融资来分红，当然了中教的江西学校已转营，这个除外。
4、未来何去何从？短期看12.27和债权人沟通的结果，看能否达成一致，也就是展期。如果达成了，就会披露年报并复牌。如果没有达成一致，年报和复牌可能会继续推迟？但是中长期来看，转营问题一旦解决，公司和行业的问题都将不复存在，估值肯定会大幅修复。宇华2021年计提K9减值前的净利润是17亿。按一年15亿算，3年就是45亿，已经超过了现在的市值。只是，市场和投资人能等到那一天的到来吗？