一、恒生科技指数大幅下跌的原因
无论是恒生指数还是恒生科技指数，最高点基本出现在2021年的3月份，两大指数也几乎是同时见顶，在这个期间应该说经历了双重利空的影响：2021年3月份开始的下跌是第一个阶段，针对互联网平台经济的健康发展，所以整个中概股出现了一波明显的获利回吐，对整个指数造成比较大的冲击；第二个阶段从2022年3月份开始，A股这边出现力度不小的回撤，对港股有影响，不过最为重要的是美国加息的预期开始强烈，人民币出现了明显的贬值，从6.3一路到了最近的7.37，可以说离岸人民币的贬值对恒生指数的影响非常之大，不亚于第一阶段的影响，毕竟外资会因为人民币贬值而流出港股，这必然会对市场造成比较大的冲击，所以那个时候开始，港股开启了第二个阶段的下跌模式。
二、前段时间的上涨的原因
10 月 25 日至今：震荡反弹，恒生科技指数上涨 51%。主要原因包括：①美国通胀增速放缓，未来加息有望减缓；②11 月 11 日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，公布进一步优化防控工作的二十条措施。
三、目前盘整的原因是
1.10 月 25 日至今：震荡反弹，恒生科技指数上涨 51%，存在获利盘回吐，再加上市场上的机构对美联储2023年加息会采取何种政策，是否会降息还是保持高位，存在不确定性
2.国内基本面恢复的进度存在不确定性（跟踪年报），2022年的基本面可能是弱修复
根据天风证券的预测数据，由于海外需求可能持续拖累，同时地产周期大幅回升难度较大，因此2022年度基本年修复的力度可能一般，这三类 板块（大金融、大消费、互联网指数）在2023年大概率也是震荡小幅度上台阶，是穿越隧道的阶段，属于转折过渡年，2024年，中美经济共振向上，可能要做好迎接牛市的准备。
四、2023年的投资策略
（一）继续定投恒生科技指数基金
1.估值低
个人觉得互联网行业的估值还是很低，有布局价值，目前布局亏损的风险很低；未来两个制约因素了结只是时间的问题。
根据浦银国际研究的数据，截至2022年12月5日，多数互联网公司估值处于近年低位水平，以行业龙头为例，腾讯和阿里巴巴当前远期市盈率为19.8x和10.9x，估值百分位处于2018年以来的6%和5%，估值水平仍处于历史底部区间。
2.2023年业绩反转可能性大
（1）2022年是互联网平台最困难的一年
22Q2国信证券选取了互联网板块 11 家主要的上市公司进行分析， 发现本季度板块收入增速仅为 4%， 为 2018 年以来的最低季度增速。互联网3大下游市场电商，广告和游戏均出现了不同程度的放缓：
电商板块：22Q2，我国实物商品网上零售额同比增速约为 3%，其中淘宝天猫的 GMV 同比中个位数下滑，京东的GMV同比增速为最近4年单季度最低；
互联网广告板块：根据 Questmobile 数据， 本季度互联网媒介广告投放规模为 1474 亿元， 同比降低-7.6%。 值得注意的是， 本口径中不含有直播、 软植、 综艺品牌冠名、 赞助等广告形式， 即部分线上品牌广告未被包含在内。 考虑到品牌广告在本季度的猛烈收缩， 我们推测本季度互联网广告的实际降幅要显著高于 7.6%
游戏板块：2022Q2 是游戏行业发展以来的至暗时刻， 国内游戏行业的收入和用户规模首次出现负增长， 供给和需求同时承压。 根据伽马数据， 2022Q2， 国内手游行业实现营收 500 亿元， 同比下滑 11%， 环比降低 104 亿， 这是自 2008 年以来， 国内手游市场收入首次出现下滑。 2022H1,国内游戏行业用户数为 6.66 亿， 同比下滑了 0.1%，这也是 2008 年以来， 国内游戏用户的首次下滑。
（2）2022年Q3，主要互联网平台单季度营业增速都出现了好转，其中利润端增速超预期
整体来看，22年在疫情反复、经济/消费疲软的影响下，主要互联网公司的收入增速基本在二、三季度触底，随后将逐步恢复，但各公司利润端的恢复明显快于收入，以3Q22为例，拼多多、美团、爱奇艺的调整后净利润增速均超过100%，网易、快手、京东的增速也超过50%，这主要是降本增效带来。
经过粗略测算、归因，主要互联网公司3Q22调整后净利润的快速增长，其中约10-15%得益于收入的增长，85%-90%的得益于降本增效（成本/费用缩减）。
展望2023年，随着疫情、经济/消费压力的进一步缓解，各公司收入也将恢复较好增长，叠加降本增效持续，23年有望实现更大的利润释放。
（3）当前压制互联网行业的因素终将结束
互联网行业基本面恢复如果不是2023年快速恢复，那么到2024年也会出现比较好的回复；美国加息就算2023年不暂停，2024年也会暂停或者降息。以互联网行业为主的恒生科技指数中短期内必然会实现戴维斯双击。
这两个不确定的因素都会随着时间推移不断缓解和消失，所以现在买入以互联网行业为主的恒生科技指数基金安全边际很高，长期赚钱概率高。若出现极端的情况，短期下跌我也可以等待，只会输了时间，不会输了钱。
（二）定投的方式
1.每周买入1000元的恒生科技指数基金；、
2.当出现15%盈利的时候，可以买入现有份额价值的0.35倍。（买入之后，整体的盈利率为10%。）
3.当恒生科技指数回调超过10%时，则开始卖出三分之一的指数基金。
五、重点跟踪指标
1.美国1月31日的议息结果
2.年报互联网行业4季度的业绩增速
3.国内对互联网平台的政策
4.腾讯视频号的吸引程度和抖音对比