周四两市再度上演过山车行情，早盘小幅震荡，创业板盘中再创新高，但临近午盘，两市快速跳水，沪指最低下跌近300点，之后在银行、煤炭等权重股护盘拉升下呈现V型反转，收盘小幅上涨，振幅超过6%。创业板指数受题材股盘中大面积逼近跌停影响，振幅超过8%，收盘小幅下跌0.97%。

近日，我们反复提示市场在冲关的过程中剧烈波动常态化，尤其是在这个敏感的时点，市场各种传闻不断，包括印花税、资本利得税、券商调整两融标的、保证金比率、担保折算率等等，以及对于下周A股是否被宣布纳入MSCI仍存不确定性，对市场情绪也有影响，使得前期获利颇丰的投资者有兑现暂避风头的冲动。我们认为管理层当前调节市场节奏的市场化手段仍很多，比如控制杠杆、加大供给、规范市场行为等等，短期还不至于出台行政性手段来打压市场。A股加入MSCI是一起长期的方向。再加上，本周打新资金将陆续回笼，对市场也将有一定的支撑作用。关键是判断中期的逻辑、催化剂、风险点是否发生变化或出现，如此才能淡然的面对短期的波动。操作上，我们继续建议适当仓位持股，在市场出现快速下跌时则可以适当的增持。（投资顾问  郑峰）