周一市场走强，情绪回暖，能源金属板块领涨，光电子，光伏，电池等板块涨幅居前，煤炭板块跌幅居前，两市合计成交额9993亿元，北向资金继续暂停交易。
周末有两个利好消息，提振了市场情绪，一个是3月份PMI数据超预期回暖，提振了做多信心，另一个是先正达650亿IPO项目撤回，减缓了市场对融资的恐惧。市场依然保持轮动格局，前期走势强的暂时就出现了修整，而底部震荡比较久的板块，则获得资金青睐。
场内赛道方向领涨的是电池龙头，率领创业板指反弹，而此前大摩出了一篇研报看好国内的电池龙头，点燃了市场情绪，但并没有带动整体板块上行，而龙头品种技术上走出一段小趋势，这里再走强，板块则有了一定的跟随。周一市场比较失意的是煤炭板块，因为有龙头品种分红不及市场预期，市场用脚投票，整个板块也呈现颓势，从轮动角度看，那就是前期享受了市场的溢价，有较大涨幅，近期资金入场选择了低位品种。煤炭板块其实有个隐忧，那就是如果市场整体反弹，有可能阶段性跑输大盘。
近年来市场有从需求爆发逻辑，转向到供给受限逻辑，因为能找到需求持续增长的行业比较稀有，这就很容易理解AI硬件为何走的较强，因为其需求增长是比较稀缺的，而煤炭板块则是供给受限逻辑演绎。往后看，供给受限方向有几个关注点：1，第三代制冷剂配额政策今年正式落地，或对产能有约束，2，上游资源铝因耗能限制，产能也有约束 3，海外产能出清，市场份额国内集中度提升的造船，面板等行业，目前国内市场份额比较大，若迎来向上周期，利润可能会增厚。
投资顾问：李伟（SAC 执证号：S0260621030039）
数据来源：wind
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