周三，两市合计成交金额7,583亿元，共有29家公司涨停，196家公司跌停，煤炭，银行，公用事业板块涨幅居前，社会服务，计算机，国防军工板块跌幅居前。截至收盘：上证指数下跌1.48%，报2788.55点；深证成指下跌1.95%，报8212.84点；创业板指下跌0.66%，报1573.37点。北向资金净买入37.01亿。
周三，国家统计局公布1月官方制造业PMI为49.2% 比上月上升0.2个百分点，整体制造业水平有所回升，刺激A股开盘后冲高。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为为50.4%、48.9%、47.2%，整体与A股板块表现相吻合。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。官方制造业PMI数据环比有改善，但是从业人员指数为47.6%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业企业用工景气度下降，这可能也是大多数投资者经济体感较冷的主要原因。最近以中小盘为主的板块连续回调，有经济复苏结构不平衡的原因，可能也受融资盘被动减仓的影响。从12月13日的融资融券余额峰值16746.32亿，到1月30日融资融券余额15862.5亿，期间融资融券余额减少了883.82亿（减少5.28%）。在这种被动降杠杆阶段，被动卖盘对主板影响已经较小，更多需要看类似中证1000和双创等中小盘指数何时能够止跌。
从万得全A指数的股债性价比来看，目前已经处于历史性价比高位水平，目前位置与2012年、2018年相近。虽然该指标并不能精准预测市场底部，但是目前整体A股性价比已经非常高，就看增量资金何时愿意入场，存量被动卖盘何时能够结束。值得留意的是，北向资金在最近8个交易日指数下跌的过程中，整体是呈现净流入，今天更是在14:20指数下跌过程中,加速净买入。今晚，有美国1月ADP就业数据与美联储今年首份利率决议公布，我们栏目也会为大家留意这些事件，如果美国经济数据较弱美联储提早降息，或有利于中小盘指数止跌。
投资顾问：李伟（SAC 执证号：S0260621030039）
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