上周五，两市合计成交金额8,287亿元，共有66家公司涨停，13家公司跌停，石油石化，房地产，银行板块涨幅居前，电子，美容护理，电力设备板块跌幅居前。截至收盘：上证指数上涨0.14%，报2910.22点；深证成指下跌1.06%，报8762.33点；创业板指下跌2.23%，报1682.48点。北向资金净买入15.1亿元。
A股三大指数走势分化，上证指数反复测试2900点支撑，日线收出四连阳。双创指数受权重走势疲弱影响，收盘跌幅均超2%。盘面上，上海等地方国企改革概念股热度不减，海南自贸也不甘落后，反复活跃。行业板块方面，房地产板块延续强势，CRO概念股午后集体跳水，药明康德跌停。消息面上，1月26日上午，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会，会议强调，项目有序开发建设，是房地产市场平稳健康运行的基础，事关人民群众切身利益。针对当前部分房地产项目融资难题，各地要以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求。
目前，地方两会正在召开，各省市陆续披露政府工作报告和产业规划政策，其中，多个省份在部署2024年重点工作时着重提到国有企业改革。央企板块近两日连续大涨，对指数有较大的正向贡献。以1月25日收盘估值来看，地方国企个股市盈率中位数为25.09倍，央企个股市盈率中位数为27.71倍，低于民营企业、外资企业个股同期市盈率，同期A股整体市盈率中位数超30倍。市净率方面，A股市净率中位数2.19倍，除中外合资企业外，地方国企、央企个股市净率中位数较低，其中地方国企个股不到1.6倍。一方面，聚焦价值创造考核ROE和现金流，央企拥有持续高分红的能力；另一方面，经济转型过程中需要财政来源多样化，央企高分红的动力也较强。
投资顾问：李伟（SAC 执证号：S0260621030039）
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