煤油大宗商品价格关系复盘。
过去40多年，国际煤价和国际油价表现高度相关，油价弹性高于煤价，国内煤价弹性较低，目前油煤比处于历史低位。近两年国外煤价表现领先，涨幅明显大于油价及其他大宗商品，主要由于煤炭供需紧张，油价带动只是因素之一。
22年及中长期全球煤炭供需或持续偏紧。
近两年世界范围内经济快速恢复，叠加可再生能源出力有限、天然气价暴涨，全球煤炭需求增长超预期。未来五年需求增长主要来自亚太，而欧美去煤化预期放缓也成为边际增长因素。供给端由于出口预期持续下降，资本开支下降限制中长期产能扩张，供需面有望维持平衡偏紧。
风险提示：下游需求增速低预期，政策压力下煤价超预期下跌等。
本摘要选自报告：《煤炭开采行业深度报告：详解煤价、油价、国际煤炭供需，重申看好煤炭》
报告作者：安鹏S0260512030008
投资顾问：顾学鹏 注册投资顾问证书编号：S0260617010013
免责声明:本公司所提供的公司公告、个股资料、投资咨询建议、研究报告、策略报告等信息仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或询价，投资者使用前请予以核实，风险自负。本公司所提供的上述信息，力求但不保证数据的准确性和完整性，不保证已做最新变更，请以上市公司公告信息为准。投资者应当自主进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的财产损失，本公司不承担法律责任。未经本公司同意，任何机构或个人不得对本公司提供的上述信息进行任何形式的转载、发布、复制或进行有悖原意的删节和修改。
广发证券金牌投顾，每月为您精选股票，立即体验