$Slack Technologies(WORK)$ cc上亮点很多，总体经营情况还是很好。一是一季报确实保守了，因为疫情关系线下活动受限，开拓新客户和收费都会受到影响，我前面分析疫情影响的时候提到这种情况，但是考虑在手订单和原有客户基数够大，净保留率132%，仍然有35%左右增长，公司预期后面几个季度会加速，但是现在不确定；二是讲了很多和微软直面竞争的情况，两者客户重合度很高，很明显的在大客户竞争方面公司有自己很强优势，同时采用微软teams和slack的大客户很多，公司还准备提供msteams作为音视频通讯产品集成，这个比较好玩；三是ceo特意说明自己前几年重点在为大客户提供深度服务上下了很多功夫，在大型超大型客户开拓上进展很顺利，几个季报数据有验证这一点，最大的ibm有35w员工，联邦政府机构在大量采用slack平台，多方面验证公司平台的竞争优势；ceo现在准备转向自助型用户的开拓，在市场培育和日活用户方面补强，这也是去年为什么微软竞争一激烈公司日活用户马上停滞的原因，公司资源都投入到为大型核心客户做服务去了，重点是已有付费客户的内部渗透；msteams确实简洁清晰一点，slack入门还是需要一定的学习成本ui不是太友好，ceo说已经开发新版ui，很快推出市场，估计后面在日活用户增长方面会有改善。今年第三个重点是share channel的加强版，原来是一对一的线性网络，马上要推出多对多的网状结构，真正变成企业版社交网络，把企业间的关系在slack平台上复制，这个感觉会有革命性突破，也许能带来病毒式扩张的效果。总结下来今年会是调整和加速的一年，公司看到机会很多，roi很好，所以投入还会很大，利润率没有我预期改善那么快；另外因为做b2b市场还是需要搭建足够强大的渠道销售团队和合作伙伴，要打阵地战，所以发展速度确实没有消费者互联网那样快速，不过粘性确实很强，大型客户几乎没有流失，小型客户流失率也只有不到10%，所以投资很值得，长期盈利前景很客观。短期股价股价会有压力，按今年接近9亿收入预期底部应该90亿，10倍ps，等二季度指引超预期股价能回发行价26，150亿左右，15倍ps，如果因为疫情影响，和新版ui效果明显，多对多share channel效果好，日活和收入增长大超预期，市值有希望创历史新高。微软竞争的影响今天盘后基本price in了，等待差异化优势出效果。