//亮点是“管理规模过百亿,收益60%”,雪球有谁能叫板?
2011年之前,我是一个典型的价值投资的研究者,深入研究过一些上市公司,还一度组成了一个小班底,采用团队分工协作的方式,对一些上市公司按流程化的方式进行研究,从企业的战略、管理、产品、财务、风险、估值等逐个深入研究,也挖掘出了一些很好的股票,这些现在看来还是很粗浅的研究可以在我个人的博客网页链接
里看到。但我也有很大的困惑,那就是我们的研究无法解释股价的短期变化。
这也可能是价值型投资者普遍的困惑,为什么基本面这么好的股票,股价却一直再往下跌,一定是市场对它的理解错了。的确,市场可能是理解错了,未来也可能终有一天它会大幅上涨起来,但持续下跌的时间可能会超过了你所能够承受的时间,而且如果加了杠杆,你会因此而被清光。而且,也可能是你的研究错了,你所知道的信息可能并不是真实的信息,可能是被人多次转诉的二手信息,或者是被刻意加工出来的骗人的信息,你所研究出来的价值只不过是你认为的理想的价值,但企业的真实情况其实并不是那样的,企业里了解真实情况的老板和内部人士要是看了你的研究报告之后,只会偷笑,你要想买股票,那就尽可能卖给你好了,股价没有最低,只有更低。A股市场的投资者在这一点上可能还没有太多感悟,但只要在港股市场上呆过的投资者,相信每个人都有过这种经历。
2011年5月初,经朋友介绍,我有幸进入一家投资机构担任A股的投资经理,在这家公司没有什么大的进步,但解决了机构的从业资历问题。没多久又换到另一家保险公司资产管理部门,从投资经理开始,后被提升为资产运营管理负责人兼投资经理,所管理的股票类投资交易资产过百亿,投资业绩连续在保险行业位于前列。最近五年的经历,是我投资能力大幅提高的五年,特别是在第二家保险公司从事资产管理的经历。
第二家保险公司的老板是从上世纪90年代初就开始职业炒股,而且他的起家经历就是基本上就是炒股起家的经历,因此在他的带领下,这家保险公司的股票投资风格是相当激进和凶悍。在过去和许多朋友交流时,我结合自身的经历和观察到的机构投资者的特性时,经常说,很多机构投资者的投资能力,其实是这个机构真正一号老大的投资能力的延伸。兵熊熊一个,将熊熊一窝:一号老大如果没有投资能力,部下要么得不到成长,要么真有能力的部下也不会被重用,更不会放手让你去施展,因为他(她)心里没底儿。投资战场实战成长起来的的老将,除了本身可以让部下得到充分成长,另外,他自己内心有底气和信心,就感放手让你去学习和尝试,也不太担心你搞砸了,他自己有信心挽回局面。
另外,在这家机构从业期间,我结识了很多一流的A股投资者,有的是大机构的投资总监,有的是知名私募的老大,还有很多投资经理和资深的研究人员。在操盘的实践的过程中,有什么疑问,都可以向他们请教,在此一并向我的前老板、前上司、同事和我的这些朋友们表示感谢!
接下来,我将对我这一段工作经历中的一些实盘案例作一些介绍,包括对002623亚玛顿、600058五矿发展、600816安信信托、000852石化机械等股票的投资经历,请继续关注后续文章。