$长安汽车(SZ000625)$ 一季报超预期，是大幅低于预期。简单解读一下：1、24年一季度是完全并表深蓝，而同期只有2-3月，深蓝并表后对长安整体毛利率下拉拖累是非常明显的，虽然在改善，但还是弥补不了油车的毛利润；2、长安的油车收入和毛利率可能出问题了，不然毛利润不可能下滑这么厉害，当然这个也和上层考核导向有关系，属于迟早要迈开的这一步，属于短痛；3、管理费用恢复正常，注意四季度存在重回前三季度预提的情况，属于不正常管理费用。

随着长安未来拥抱引望，长安的估值逻辑将在今年发生根本性改变。

另：个人预计近期随时会有重磅利好来对冲一季报利空，拭目以待。