粗略看了下，想到三点： 1、相比Q2一个显著的特点就是付费医疗机构数的YOY提高了，Q3是26.8%，Q2为18.3%。对机构而言，本身存在物业租赁、员工工资等刚性刚性成本，疫情期间现金流本就不好，加之投放广告也难以促成成交，自然也会降低预算。但这些需求只是被限制，并非消散，随着疫情好转，需求逐渐释放。 2、用户付费意愿方面也有所提高，粗略计算付费转化率（月均付费用户数/MAU），2020年Q2的平均付费转化率0.84%，2019年平均水平是1.63%，而Q3这一数值恢复到了1%，一方面是疫情恢复后的需求增加的原因，另一方面是新氧在营销上的逆向投资起到了效果。 3、最近景林对新氧科技进行了大幅加仓，增持新氧科技378万股，增幅高达95.69倍，持股数量382.4万股，持股金额为4776.50万美元，位列第13大重仓股。