最近行情大涨，茅台酱油等反而下跌，反应出投资本质：好公司好价格。优质公司增长也是有限度的，当估值严重超过实际增长情况时，处于常态高估状态，常态高估状态也会有几种细分：1、行业处于高速增长，当年常态高估，下一年度增长后，估值会下降到正常偏高。2、行业并未高速增长，公司通过提价 促销等手段在短期内将业绩大幅提升。如东阿阿胶 贵州茅台等。这时候是透支未来几年业绩增长情况。当出现风吹草动时候，股价剧烈波动。这时候高估值买入，胜率会非常低。3、预期业绩高估，如当期的猪肉股，牧原股份等，业绩低位PB已经历史高位（周期股使用PB合适），该种类型股票，在高位进入，买单概率最高。同时行业的发展会有天花板问题，如地产、家电、保险等的天花板，关于天花板属于另外话题。$贵州茅台(SH600519)$ $海天味业(SH603288)$