（一）A股平均市盈率情况
上海A股平均市盈率13.62、深圳A股平均市盈率23.24，接近2014年最低点。
（二）盈利收益率(E/P)与中国10年期国债收益率之比走势图
盈利收益率（Earning Yield）
公式：盈利/股价
盈利收益率其实与股息率颇为类似，仅仅是将股息率分子上的股息换成盈利，便是盈利收益率，因此，其实带出的意思亦相似，盈利收益率主要是比较盈利相对其股价的表现。大多数读者对盈利收益率可能颇为陌生，不过，如果你尝试将其分子分母倒转，便会发现非常熟悉，其实就是市盈率（PE Ratio）的另一个版本。
盈利收益率的意义
巴特勒：我总是认为，我们用每股股价除以每股收益的市盈率，而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只股票的盈利收益率是2.5%的实际意义，要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。
上证A股/国债：2.01 深圳A股/国债：1.16
格雷厄姆：是的。盈利收益率的概念更加科学，也是一个更合乎逻辑的分析方法。 巴特勒：如果分红比率约为50%，那么你可以用盈利收益率的一半来大致推断未来可长期持续的红利收益率。
格雷厄姆：是的。基本上，我希望股票投资的盈利收益率能够达到利率的两倍。但是，在大多数年份，利率低于AAA评级债券所支付的5%的利率。因此，我制定了选股标准的两个上限。即使利率低于5%，市盈率最高上限倍数仍为10倍。另一个市盈率最高上限倍数是7倍，即使现在的AAA评级债券超过7%。因此，一般来说，我买入股票的时点是在股票盈利收益率将会达到AAA评级债券利率两倍的时候，最高市盈率倍数在7倍到10倍之间。我的研究就是基于这一标准形成的。去年我在芝加哥荣获了莫罗道夫斯基(Molodovsky)奖。
（三）行业指数估值情况参考
参考雪球的细分指数估值、股息率数据整理，清晰的观察到细分指数的估值情况，股息率运行情况等，指导投资方向和策略。
（1）指数估值与股息率情况参考(雪球平台共享数据)：
（四）结束语
无风险利率（参考值：10年期国债利率），是整个资本市场基础收益参考。中国股市是个牛短熊长的市场。股票的赢利收益率一致跟随着无风险利率，越是熊市股票的赢利收益率越高，平均市盈率越低、股息率越高，周而复始。参与定投的亲门，在大熊市中慢慢买入，最终才取得了牛市利润的爆发。一定要清楚，大部分人无法忍耐几年的熊市。所以，确认你自己能忍，再开始参考定投计划。同时，定投未来会有多少收益我们并不知道，只要一直坚持定投，赢利一定属于你。定投最大的风险在于不能按照计划坚持。
在熊市估值底部区域采用ETF定投策略是最好的应对，相应的操作计划正在输出中，尽情关注！
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