2023年医保目录已于2024年1月1日起正式执行，延续激励中成药趋势，2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励。机构认为，老龄化加剧带动健康管理需求提升，医疗保健需求从治疗向预防转化，中医药进入红利期。叠加中药板块估值处于历史低位，机构纷纷看好中药板块配置价值。@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球活动
医药生物是国证2000指数的第一大细分行业，国证2000ETF有望充分受益中药板块行情回暖。
一、新版医保拓宽中药注射剂适用范围，中药行业频迎政策加码
消息面上，2023年医保目录已于2024年1月1日起正式执行。在2023版医保目录调整过程中，对部分产品的支付范围也进行了相应的调整，其中部分中药注射剂品种也取消了原有仅限重症患者使用的要求、同时适用范围也有所扩大，中药注射剂支付限制进一步放宽，预计部分中药注射剂品种的临床使用场景有望逐步拓宽。
图1：医保相关示意图
图片来源：信销传媒
此外，2023年9月至12月国家中医药管理局相继举行发布会，对山东等七省市国家中医药综合改革示范区建设情况进行说明，试点地区在多领域、多层次推动中医药发展。其中，医疗端上，在基层中医药建设推动下，广东省、湖南省、江西省等试点地区的基层中医诊疗占比达到29%-34%；医保支付端上，上海市与山东省对中医药支付均有所倾斜。
我们认为，中药行业作为政策支持力度较大的细分行业，近年来鼓励政策不断出台。随着中药高质量发展的推进，中药创新药将获得更大的政策支持力度和发展空间，中医药进入政策红利期。
二、中药板块估值处历史低位
从估值层面来看，申万二级中药指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.08倍，处于近10年27.1%的分位，即估值低于近10年72.9%以上的时间，处于历史相对低位。
图2：中药Ⅱ(申万)市盈率TTM
图片来源：Wind,截至2024.1.4
三、机构纷纷看好中药板块配置价值
国联证券认为，老龄化加剧带动健康管理需求提升，医疗保健需求从治疗向预防转化，中医药进入红利期。山东等7个省市被选为首批建设国家中医药综合改革示范区，试点举措取得积极的效果，未来向全国推广后，中医药行业有望高景气发展。
浙商证券研报指出，中药成长逻辑逐步清晰化，短期补库存、中期医保解限放量、长期新品获批接力，同时叠加国企改革、政策鼓励等对于产业和公司内在动力的释放，行业进入成长新周期。在当前时点，中药板块估值具有相对性价比，同时医保政策放宽、股权激励等方案陆续落地有望催化板块行情。
四、医药生物是国证2000指数的第一大细分行业，国证2000ETF有望充分受益
国证2000指数的前五大行业分别为医药生物、计算机、电子、机械设备、基础化工等新兴成长行业，专精特新特征突出。其中，医药生物是国证2000指数的第一大细分行业，国证2000ETF有望充分受益中药板块行情回暖。
图3：国证2000指数申万一级行业分布
资料来源：Wind，2024.1.4
写在最后：我们认为，中药成长逻辑逐步清晰，板块估值历史低位下，中医药迎来政策红利期，机构纷纷看好中药板块配置价值。医药生物是国证2000指数的第一大细分行业，国证2000ETF有望充分受益中药板块行情回暖。
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