一、A股可转债典型案例：利尔化学股价大跌之谜
可转债转股雷，笔者去年在一只“根正苗红、浓眉大眼”的优质蓝筹股、除草剂和杀虫剂题材股——利尔化学身上结结实实踩了一回。
该股股价从2022年6月17日的收盘价25.14元每股，跌到2023年4月6日的15.03元每股，股价单边下跌了41%，利尔化学股价大跌的背后，到底发生了什么？
一般来说，股价走势是其背后上市公司业绩的体现，那我们来看看利尔化学去年的业绩增速怎么样？不论是净利润还是净资产收益率，都是一路上扬趋势，特别是净资产收益率达到了5年来最高峰，详见下图。
利尔化学股价一路单边下跌，净资产收益率增速几乎45度角一路上扬，股价与业绩出现了典型的背离。
二、可转债到期转股“雷”
经过各种技术分析，笔者发现了利尔化学前期发行的总额8.52亿的可转债在2022年11月到期，而当时利尔化学总市值也就100亿左右，可转债总额占了当时总市值的9%左右，这个规模的可转债到期，对股价的冲击力一点不亚于持股比例5%以上的十大股东清仓式减持。
众多持有者手中的可转债转股价在12元每股左右，远远低于当时的市场价20元每股左右，这意味着可转债持有者可以转股后卖出套利，这期间公司不断地发行利尔转债即将到期回购的公告，这个公告的效果就是不断提醒利尔转债持有人，如果持有人没有转股，那么转债到期后，公司将按照转债成本价加上利息回购。
当股价远远高于转股价时，大部分的转债持有人是有动机转股抛售的，转债持有人转股后抛售的价格，会不断拉低股票市场价的下限，这就是可转债到期转股这颗雷的危害。
三、可转债转股“探雷器”
为了识别可转债雷，笔者编写了可转债转股“雷”筛选策略，最新筛选结果共7只股票处于“可转债雷区”，按照可转债转股价格与正股价格的差额大小排列，金禾实业的金禾转债比股价低18%，可转债余额5.52亿；赛力斯的小康转债比正股价格低28%，转债余额2.06亿；天康生物的可转债天康转债比股价低16%，详细信息见下图，这7只股票股价在可转债到期前都有可能遭受转债转股带来的抛压冲击。
俗话说”授人以鱼，不如授人以渔”，上述可转债雷的筛选语句请到笔者公号量化选股第2篇：A股“地雷阵”，可转债转股雷诚意阅读。
【后记】
A股“地雷阵”专栏第一回文章链接如下：
$金禾实业(SZ002597)$ $天康生物(SZ002100)$ $赛力斯(SH601127)$
其他A股“地雷阵”专栏清单如下
