由于最近留意到江苏租赁这家公司，并且这家公司每年净利润都保持一定增速，同时拥有高净利率和ROE，于是顺藤摸瓜就找到了这家在中国境内第一家上市的融资租赁公司，这家公司的控股股东是国家开发银行。
今天再一次细度巴菲特至股东的信，其中提到：在此，我重申一下我们寻找目标公司的标准：关键词：目标公司的六个特征
（1）规模够大。
（2）具有被验证了的持续盈利能力（那些对于未来做出的预测，我们毫无兴趣；对于所谓“困境反转”型的公司，我们也没有兴趣）。
（3）在负债极少或没有负债的情况下，公司具有良好的净资产回报率。
（4）具备管理层（我们无法提供管理人员）。
（5）业务简明（如果有太多的科技成分，我们可能搞不明白）。
（6）明确的报价（我们不想在不确定价格的情况下，浪费彼此的时间进行讨价还价）。
①规模100多亿②上市年8来持续盈利③公司高ROE在10%以上④负债较高，与银行的模式类似，因此重点关注资产负债情况⑤非银金融的融资租赁业务（不是很了解）⑥目前仅有2.5倍市盈率，0.32pb。
因此首先要检查的问题就是资产负债，其次就是业务细分问题。
根据资产负债简表显示，资产总额三千多亿中，有1900多亿的应收款，固定资产938亿，一年折旧就27.44亿，938/3418=27%属于重资产的公司了。
一年的利息支出80亿，80/2360=3.5%，也就是说总贷款利率在3.5%左右，略高于银行的存款利率，换句话说就是成本比普通的商业银行要高，换句话说，在下游客户端需要更多的收入来抵消成本。
业务方面，基础设施租赁和飞机租赁是收入的主要来源，但利润的来源是船舶租赁和基础设施租赁。个人认为：1.基础设施租赁比较稳健，主要来源于长三角地带；2.飞机租赁主要看客流吞吐量；3.船舶租赁主要看波罗的海（BDI）等航运指数。
总结，公司属于高负债的公司，融资租赁行业，实际的ROE远比数据上的低，每年的资产折旧导致真正的净资产很难估算，超出了能力圈的范围，对于航运航空指数也很难把握，很怕突然某一年资产大幅减值、折旧导致亏损，不过只看表面的低估值和持续利润增长和高分红（11%）还是很诱人的。