回复@坚信价值: 大佬在大A找到这样的标的了吗？//@坚信价值:回复@BDM_Cap:【股息率4%+股息以6%长期增长】
老巴举的这个例子，大致对应一家股息率4%，且股息能长期以6%增长的公司。
看起来很低的要求，实际上符合标准的公司凤毛麟角。
首先，股息6%增长的目标短期看似不值一提，但是能长期（几十年）保持6%以上增长的公司屈指可数，要事前判断就更难（但是似乎主要集中在某些类型的生意）。$宝洁(PG)$ $百事(PEP)$ $欧莱雅(LRLCY)$
其次，只有很少生意是允许以轻资产的方式来支持增长的。
假如一家公司每增加1元利润就要多投入10元资本（也就是说，增长的ROE是10%）；
那么，要保持6%的增长，则需要持续留存60%的利润，只有40%的利润能用于派息。也就是芒格所说的，每年的利润都变成了该死的存货和设备。
在这种情况下，4%股息率的要求，其实对应10倍市盈率。
这还没算上人的因素：
很少管理层是愿意把利润归还给股东的。即使管理层并非职业经理人，而是大股东、创始人，经济利益看似与小股东一致，绝大部分人还是希望把企业规模做得越大越好的。这意味着留存更多的利润去追求更高的增长（哪怕增长的ROE往往非常低）。
如果能找到一家公司，生意能持续增长（哪怕长期只是6%），增长不需要投入太多资本（绝大部分利润派息也不影响增长），管理层愿意派息或回购，且估值也不是太高（股息率4%以上），那么这就是一家很值得长期拥有的公司。