首先是趋势,下降通道的股票看一眼都多余,再不要说买了!
总资产重点看亮点:一是总资产规模,二是总资产的同比增长率;
一般情况下,总资产规模排名第一的公司就是这个行业的老大;
总资产同步增长大于10%的公司成长性较好;
如果总资产同比负增长,代表公司可能收缩或者衰退中;
海天味业2019年总资产增加20%,高速增长;
千禾味业2019总资产增加6%,缓慢增长;
中炬高新2019年总资产减少0.5%,收缩;
海天味业总资产规模最大,增速也最快,调味品行业龙头老大;
总资产规模最大,同比增长最快,也并不一定代表公司最强;
1、总资产中也有可能95%的部分是债务;
2、总资产同步增长较快也可能是来自债务的扩张,而不是公司的净利润的增长;
所以我们还需要往下看;
第二步,看负债,了解公司的偿债风险
负债重点看亮点:
1、资产负债率;=总负债/总资产
2、准货币资金减去有息负债的差额;
资产负债率大于70%为警戒线;
资产负债率小于40%基本没有偿债风险;
40%-60%,偿债风险小,但依然有可能发生偿债风险;
需要看一下准货币资金减去有息负债的差额是否大于0?
准货币资金=货币资金+交易性金融资产;
有息负债=短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+长期应付款
如果大于0,没后偿债风险;
如果小于0,依然有偿债风险;
第三步,看“应付预收”减去“应收预付”的差额,了解公司的竞争优势
应付:应付票据,应付账款
预收:预收款项,合同负债
应收:应收票据,应收账款,应收款项融资,合同资产;
预付:预付款项;
应付票据,应付账款,预收款项,合同负债的金额越大越好,代表公司对经销商和供货商的话语权越强,竞争优势越明显,行业地位高;
应收票据,应收账款,应收款项融资,合同资产,预付款项的金额越小越好,代表公司对经销商和供货商的话语权越强,竞争优势越明显,行业地位高;
应付预收减去“应收预付"的差额大于0
说明公司在经营过程中无偿占用了供应商和经销商的资金;
相当于上下游公司为公司提供了无息贷款;
差额越大说明公司的竞争力越强;
应付预收减去应收预付的差额小于0
说明公司的资金被上下游公司无偿占用了;
公司竞争力较弱,竞争优势不明显;
应付票据+应付账款+预收款项+合同负债-(应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+合同资产)小于0的直接淘汰;
第四步,看应收账款、合同资产,了解公司的产品竞争力
应收账款、合同资产要看占总资产的比率;
最好的公司小于1%;
优秀的公司一般小于3%;
应收账款+合同资产占总资产的比率本质反应的是公司产品的销售难易度;
第五步,看固定资产,了解公司维持竞争力的成本
主要看(固定资产+在建工程)占总资产的比率;
比率越高说明公司维持竞争力的成本越高;
固定资产+在建工程与总资产比率小于20%的公司,轻资产型公司,好公司;
固定资产+在建工程与总资产比率大于40%的公司,重资产型公司,淘汰掉;
对于行业第一名并且同时具有3个或者以上核心竞争力的公司可以放宽到50%,大于50%的一律淘汰掉;
第六步,看投资类资产,了解公司的主业专业度
投资类资产主要包括:
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,债权投资,其他债权投资,可供出售金融资产,持有至到期投资,长期股权投资,其他权益工具投资,其他非流动金融资产,投资性房地产
优秀的公司一定是专注于主业的公司;
与主业无关的投资类资产占总资产比例应当越低越好,最好为0;
一般会把投资类资产站总资产比率大于10%的公司,淘汰掉;
第七步,看存货、商誉,了解公司未来业绩暴雷的风险
暴雷资产主要包括:应收账款,存货,长期股权投资,固定资产,商誉
暴雷导致利润大幅减少,甚至大幅亏损;
应付预收减去应收预付差额大于0且应收账款占总资产比率小于1%的公司,存货基本没有暴雷的风险;
应收账款占总资产比率大于5%,且存货占总资产比率大于15%的公司,暴雷的风险比较大,淘汰掉;
商誉:是公司对外收购所花的超出被收购公司净资产的那部分钱;
收购来的公司企业文化不同,甚至行业也不同,很难经营成功;
商誉是最容易暴雷的科目之一;
投资实践中,一般会把商誉占总资产的比率超过10%的公司淘汰掉;