$盛和资源(SH600392)$ 最近研究了下盛和资源。今年下半年以来氧化镨钕价格从30出头涨到40万以上了，但盛和资源的股价全年下跌7%以上，那么是否股价没有反映基本面的积极变化？再深入一些分析，也许有主要可能事实：一是这次涨价（主要看氧化镨钕就好，这个品种占稀土价值量80%）是下游真实需求与低库存拉动，不会快涨快跌；二是供求关系进入一个新周期，除传统领域外，新能源汽车用量、风能电机增长（以前欧洲风电不太用永磁电机），新的节能标准倒逼变频空调、电梯电机使用永磁电机。这些增长可以从下游金力永磁和正海磁材的订单收入和扩产规模可以得到证实。而供给方面，过去五年由于海外矿山持续开采，全球供给增长80%以上，今后三五年供给主要来自国内开采指标的放松，海外新增产能有限，增长缓慢，因此未来三五年进入紧平衡至短缺；三是这个公司是在行业中是比较积极的，资源全球布局，包括美国和格陵兰岛，其中参股拯救复产的美国稀土公司MP Materials今年上市，目前涨得特别好，都值100多亿人民币市值了。总体上看，稀土或者应该是进入有真实需求增量拉动的新周期了，未来几年需求增长会快于供给增长，因此主要产品氧化镨女应该会较长时间的景气上行周期，行业向上是大概率事件了。总体上，市场没有完全反映商品价格的上涨特别是基本面的反转。欢迎认真讨论，不喜拍砖。