摘要：
供应端，进口铜精矿加工费报价环比增0.35美元/吨至-1.08美元/吨。铜精矿供应仍然偏紧，但国内废产粗铜增量明显。
铜价快速走高，刺激国内废铜持续出货，在再生铜杆盘面扣减高于阳极板加工费的背景下，加工企业纷纷转产阳极板，据SMM数据统计4月国内废铜回收11.29万吨，环比大增16%，同比大增8%。
粗铜整体供应宽裕，南方货源开始运往北方提升北方粗铜加工费，国内冶炼厂阳极库存宽裕，进口需求下滑，也带动进口粗铜加工费出现大增。
需求端，高铜价对下游消费抑制明显节后归来加工企业陆续复产带动精铜杆开工走高，但铜价走高令下游消费持续受到抑制，开工率未回升至常规水平，仍有停产减产情况。
再生铜杆方面，受到阳极板效益的影响，开工率仍继续维持下滑。线缆开工率环比下滑3个百分点，铜价冲高下，企业资金压力增大，下游提货速度放缓明显。
终端来看，空调渠道库存偏高，终端销售表现不及预期，五一促销期间同比出现下滑。车市方面也逐渐进入平稳期，5月上旬销量同比出现下滑。
库存方面，LME铜库存10.36万吨，环比增0.02万吨，较去年同期增加1.7万吨。
COMEX库存环比上周减1288吨至1.82万吨。国内现货库存41.04万吨，环比增0.82万吨，同比增27万吨。全球库存总计62.41万吨，环比增1.63万吨，同比增25万吨。
整体来看，宏观持续释放积极信号，海外降息预期增强，国内超长期国债发行以及房地产重磅政策持续颁布，市场乐观情绪持续提振，推动铜价走高。
不过从下游需求来看，高铜价抑制明显，5月初终端消费情况表现较弱，后续仍需持续跟踪，若消费难以好转，国内库存去化不及预期，对铜价仍然有一定利空因素。
关注点：
美国经济数据；中国消费情况
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文章来源：创元期货
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