供给：本周螺纹小样本产量233.58万吨（+2.97），热卷产量324.66万吨（-0.46），247家钢厂高炉铁水日均236.89万吨（+2.39），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率56.7%（+1.8%）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-28.33元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在3818.33元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在3870（折盘面）元左右，电炉平电利润-179.58元/吨左右，谷电成本3705（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润-15元/吨左右。近期钢厂利润陷入亏损，但亏损幅度不大，钢厂继续复产。本周前半周原料期货价格下跌，导致盘面利润修复，目前煤焦现货处于阴跌状态。而近期受反向开票政策影响，基地加大废钢出货力度，电炉利润修复，废钢日耗同样上升，电炉加快复产进度。
需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需测算290.31万吨（+28.42）；热卷小样本表需330.5万吨（+7.39）；全国水泥磨机开工环比+1.76%。近期下游工地仍然处于开工状态，钢材需求边际好转。但由于资金到位程度仍在62%左右，项目开工意愿仍然不足，新增项目有限，主要项目为去年新开工的基建项目存量；1-4月中国固定资产投资增速出现下滑，其中房地产投资仍为拖累项，基建和制造业投资力度偏强仍有支撑；1-4月房地产新开工、施工、竣工数据同比下滑，降幅环比略有收缩，整体需求尚未好转，其中销售数据降幅继续扩大，说明市场信心仍然不足；4月制造业PMI略有收缩，但处于荣枯平衡线以上；4月中国乘用车销量同比-5.7%，挖掘机效率同比+13.3%。基建方面今年受资金及政策影响，4月发债进度依然缓慢小于时序，预计3季度将集中发债形成实物工作量。4月钢材出口量同比增长23%；3月全球高炉产量同比增长，但复产进度缓慢，导致出口仍有韧性；5月美国就业数据有所降温，但月通胀数据继续超预期上涨，高于普遍市场预期，美国首次降息时间预期被再次延后；欧元区4月制造业PMI数据继续回落，修复缓慢，但整体经济情况有所修复，导致我国制造业出口需求仍有支撑，后续海外需求延续性偏强，但下半年美国面临天量债务及经营成本风险，欧元区经济依然承压。整体钢材需求边际好转，但压力仍大，房建需求拖累，新增超长国债无法形成实物工作量，短期制造业和出口需求仍有支撑，延续性有待观察。
库存：螺纹库存方面厂库-9.03万吨，社库-47.7万吨，总体库存-56.73万吨；热卷厂库-3.7万吨，社库-2.14万吨，总体库存-5.84万吨。总库存继续高速去库，板材同样转向去库。
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文章来源：银河期货
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