4月上旬国内石油焦市场交投表现两极分化，主流焦价涨跌互现，地炼市场积极走量焦价震荡回调。月中开始随终端现货电解铝价格不断拉涨，石油焦市场交投稍有向好，成交价格恢复小涨走势。五一小长假临近，下游炭素企业部分有备货计划，需求端市场拉动石油焦价格能否再度推涨？
1.以史为鉴，五一节前石油焦价格上行为主
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯石油焦价格跟踪统计，历史5年来看，临近五一假期石油焦价格均有不同幅度推涨。截至发稿日期，国内主流石油焦均价为2040元/吨，较近五年均价低428元/吨。4月底市场来看，市场历史主流均价有100-150元/吨上行幅度，主要为需求端市场刚需备货支撑，刺激石油焦价格不断上行。
2.检修集中，国产石油焦供应提量有限
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从2024年整体产能利用率走势图来看，二季度进入检修旺季，主营及地炼企业按计划停工，国内延迟焦化装置产能利用率不断下滑，较年初高点走跌5.06个百分点。据隆众资讯市场调研统计，截至4月下旬国内延迟焦化装置周度平均产能利用率达到69.33%，同比上涨3.72个百分点，产能利用率处于近5年来高位水平，较近五年均值上涨6.3个百分点。
目前国内炼厂延迟焦化装置检修较为集中，虽然个别地炼有开工操作，但整体开工率仍在70%以下运行，国产石油焦供应小长假之前日产量或基本维持在8.3万吨左右。
3.下游企业开工稳定，支撑石油焦市场出货
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隆众资讯市场调研获悉，4月份以来国内负极材料市场开工持续提升，负极头部企业备货热情高涨，带动石油焦及辅料市场交投良好，推动成交价格不断走高。预计4月份负极材料市场平均产能利用率或达到60.5%，终端电池厂家采购积极性较强，对负极材料企业开工仍有利好支撑，市场整体采购热情回温，利好石油焦市场交投，带动部分进口货源及国产中低硫市场出货，预计4月底石油焦价格仍有持续上行可能。
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从铝用炭素市场来看，终端现货电解铝价格持续维持在20300元/吨震荡，电解铝现货库存持续去库，海外宏观逻辑持续推动有色金属价格上涨，对电解铝价格上行仍有支撑。
4月份预焙阳极定价持平，阳极生产企业持续利润盈亏线以下运行。现阶段电解铝企业利润空间升至4000/吨左右，中间炭素加工企业对5月份预焙阳极定价看涨心态较强。配套预焙阳极企业开工持续维持在80%左右，商用阳极企业以销定产开工维持在76%左右，市场整体开工稳定，5月份随电解铝企业需求提升，部分阳极企业开工负荷或持续上涨，对石油焦需求也有增量预期。
4.后市预测
五一假期临近，国内炼厂延迟焦化装置开工仍维持在70%以下运行，石油焦供应提升空间不足。下游再度进入备货周期，对石油焦出货利好支撑较强。目前国内主流市场均维持低库存运行，地炼市场积极走量排库。预计下周期国内主流石油焦价格或维持稳中小幅上行走势；地炼市场积极产销，部分指标货价格仍存涨势，普货市场走量为主成交价格窄幅波动。
$资源ETF(SH510410)$ $中国铝业(SH601600)$ $上证指数(SH000001)$
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