事件
海关总署8月8日公布的数据显示，2023年7月份，我国进口煤炭3926万吨，较去年同期的2352.3万吨增加1573.7万吨，增长66.9%；较6月份的3987.1万吨减少61.1万吨，下降1.5%。2023年1-7月份，我国共进口煤炭26118.4万吨，同比增长88.6%。（信息来源：海关总署）
点评
进口煤价仍有相对优势，煤炭进口仍维持高位。从进口数据来看，7月份煤炭进口总量与6月份基本持平，仍维持在相对高位。当前进口煤价。无论是动力煤还是焦煤，价格都具有相对优势。因此在目前的环境下，煤炭进口量都难有明显下滑。此外，由于长期的零关税政策，外加今年国际形势，创造煤炭需求的国家中，中国对于煤炭进口量需求较大。当前的高进口态势使得库存积累，海外供给的增量如果持续增加，短期内供过于求的态势仍将延续。
政策主基调仍是增产增供，短期供给压力有望缓解，需求方面有抬升预期。政策端，国务院常务会议强调要加强煤炭保供，强化煤电保供稳价，压实全链条保供责任。主基调并未发生变化。短期内供应压力有望缓解。煤炭主产区受安全等因素影响，煤矿生产受到一定冲击，短期内快速恢复存在难度，另外，后期极端天气可能增多，也会给煤矿正常生产进行带来一些负面影响。需求方面有一定利好，一方面受厄尔尼诺事件影响，今年高温天气持续时间比较长。“迎峰度夏”期间动力煤需求要好于往年，动力煤市场的悲观预期正在缓解。此外，化工、建材方向的动力煤的消费量增长速度有望提升，或将支撑价格上行。
关注水电替代作用，煤价总体震荡为主。8月中旬，多地降水量较常年同期偏多2-5成，后期水力发电有望发力，对火电的替代作用将增强，火电压力有望减轻。从终端用户库存水平来看，库存水平相对较高，短期内对煤价仍构成一定压制。另一方面，后期产地煤炭供应恢复进程在安全环保等因素的影响下，可能较为缓慢。煤价在供需两方面的掣肘下，总体将保持震荡。建议关注相关机会。
风险提示：煤炭进口不及预期
$资源ETF(SH510410)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$
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