感谢雪球组织的调研,能有机会更深入的了解公司。参加会谈的有 国联股份创始人、CEO钱晓钧,国联股份董事、董秘高级副总裁潘勇,国联股份董事、高级副总裁、涂多多CEO刘斋,国联股份技术总监张梅甫。
我对国联了解不是很多,所以我写的事实偏少,大多是个人感受。主要写写我关心的问题。
投资之前,能面面公司管理层,看看是否靠谱会大大增加成功概率,再次感谢雪球提供的机会。
国联管理层给我的感觉是坦诚、成竹在胸,感觉来自于公司对我们问题回答的合理,以及公司对我们说:无论什么问题都可以问,就怕我们不问自己想。
无论对公司、还是个人,愿意、敢说真话是个非常宝贵的品质,真话减少沟通成本,有真相才有应对措施。
国联股份是干什么的?大部分人说的很复杂,简单说国联就是个大经销商。想想家电领域中的渠道战:苏宁、国美替代了百货上场,京东、天猫替代了苏宁、国美,渠道更替的代价是渠道更低的毛利率,更集中的渠道。国联现在的模式和京东模式类似,核心就是降低渠道占用的产品成本,你可以怀疑国联能否成为这个模式的胜者,但是不要怀疑这个模式成功的必然性。
我提了两个问题,第一是国联是否面临了进货价和小厂家进货价收敛的现象?公司的回答是现在还没有面临这个问题,坦承很有可能将来渗透率到了一定程度后面临这个问题,但是现在还没有。现在公司想的是能够触达10%的渗透率。
第二个问题是看公司的账面现金类资产越来越多,后续是否能进入不投入资本的内生增长,公司的回答:扣除增发账户等不能动用的现金,能动用资金大概30多亿,按照现在20次每年的周转率,大概可以撬动700亿左右的交易额,后续再想扩张可能就需要融资。公司自己曾经测算过大概40-50%增长率,可以不依赖外部融资,但是面临发展机遇,就要抓住。
其他球友的提问,我就不扯了。再扯公司的国联云,这个内容公司说的没那么深入,我之前没有想那么多,会后多想了想。关于这个项目,可以参考菜鸟和三通一达的关系,菜鸟有义务帮助三通一达提高管理、科技水平吗?没有,但是帮了他们,提高对他们的掌控力,提高了快递公司的管理能力,提升自身生态系统的效率,双赢啊!国联云就是这么个类似的生态系统,绑定双方,降低整个生态系统的成本,提升生态系统的竞争力。国联云只要不是大亏,对公司就是划算的。
关于国联的未来,我预估一下未来2-3年的前景,2000亿gmv,1-1.5%的净利率,20-30pe的估值,大概是400-900的市值,在之后就不知道了