本篇文章本人在2020年3月23日发给一个朋友的市场分析，在疫情之下，他已经被股市的“跌跌不休”折磨的精疲力尽，我给他分析当时的行情，希望他不要丧失信心坚持下去。偶尔看到这篇小长文，我还是有些感动，放在这儿作为我的投资心路历程的记录：
现在看来上证指数1994年7月下跌到325.89点开始，到2015年6月达到5178点，A股20年的时间经历的典型“熊末牛初”有3次，三次磨底经历的时间和期间上证指数的高低点情况分别为：
第一次：
1994年7月 325.89（低点）
1994年9月 1030 （高点）
1995年2月 524.43（低点）
1995年5月 936.41 （高点）
1996年2月 518.28 （低点）
1996年2月之后到2001年6月上证指数到达2245.43点，A股走出来一波接近5年的牛市。此次磨底历时15个月，期间经历了2此阶段性高点，高点1030点 ，较最低点325.89点上涨了2.16倍；期间波动下跌幅度分别为：49.08%、44.6%。阶段性低点后反弹上涨幅度为：216%、78.56%。可以说是剧烈颠簸，一时天堂一时地狱，极少人能经受住如此颠簸！
第二次：
2005年6月 998.22 （低点）
2005年9月 1263 （高点）
2005年11月 1074.29（低点）
2005年12月之后到2007年10月上证指数到达6124.04点，A股走出来一波接近2年的牛市。磨底期间经历了1次阶段性高点，历时6个月。期间高点低点差最大265点 ，较最低点998.32点上涨幅度为26%，期间波动下跌幅度分别为：15%。本次特点磨底时间短，震荡幅度小，可能是经历了长达4年熊市痛苦下跌后，市场低迷到极点。
第三次：
2013年6月 1849.65（低点）
2013年11月 2220.50（高点）
2014年5月 1991.06 （低点）
2014年5月之后到2015年6月上证指数到达5178.19点，A股走出来一波接近1年的半拉子牛市。磨底期间经历了1次阶段性高点，历时12个月。期间高点低点差最大370.86点 ，较最低点1849.65点上涨幅度为20.05%，期间波动下跌幅度分别为：10.33%。本次特点磨底时间1年，震荡幅度较小。
目前熊末的最低点暂且定位为： 2019年1月2440.9点，原因为2440.9点，A股出现了创业板股权质押风险和私募基金大量清盘的恐慌性抛售，国家出面托市，如果因为疫情跌破此点位，国家必定进行托市，防止出现金融风险。
2019年1月 2440.91（低点）
2019年4月 3288.45（高点）
2019年8月 2733.9（低点）
2020年1月 3127.27（高点）
2020年3月20日，下探到2646.80点 ，该点是否是本次磨底下探的最后一个低点呢？目前还不能肯定，但距离2440.91点的假设低点仅有205.89点，下跌幅度为7.7%，已经不足10%；以假设低点2440.91估值水平衡量，目前上证指数的估值应为2587.36
（2440.91*（1+6%GDP增速）），本次调整的低点大概率为：2587.36*（1—10%）之间；跌破2200点概率极低。考虑中国疫情阶段性好转，美国疫情恶化（按美国全球第一的情况，疫情应该是阶段性的），可能引发一定规模的金融动荡，导致全球性金融危机概率较低。但此次疫情将重创欧盟，可能引发欧盟的分裂，或引发欧债危机，欧洲经济可能一蹶不振。对美国经济和美元主导的经济体系产生影响，但无法动摇美国全球霸主的地位。对中国经济影响虽然产生了一过性不利影响，但提升了国际声誉，在一定程度上缓解美国和中国贸易摩擦的压力，为中国赢的宝贵的3到5年发展时间，期间A股市场产生一波牛市为大概率事件。
目前点位已到达熊市磨底时期的阶段性低点区域，也可能就是最低点，一定！一定！一定不要卖出。就像林彪在锦州战役中说的“我不要伤亡数字，我只要塔山防线”，现在操作是“我不要账面盈亏数字，我只要优质股权，能买多少是多少”。，只要能够找到3至5年不用的钱逐步加仓买入。“别人恐惧我贪婪”，的时候到了，可以不要预备队，但必须保证个人财务现金流安全，切记！切记！切记！