$珠江啤酒(SZ002461)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ $海天味业(SH603288)$
市场的赔率
证券市场的赔率，决定参与者的命运。赌场的赔率是52：48，4个点之差，不断的开方，结果如何都不用说，亘古不变的是久赌必输。
之前30年，国家方方面面处于上升期，企业也不例外，尽管不知道那段时间证券市场的赢率是多少，从周围的人和自己投资的结果看，赢率应该还行，假定是55：45吧，基本是大于1的，毕竟大家还是从股市赚到了钱。
2017年以后，国家进入振荡周期，证券市场某段时间、某些部分的优良表现，掩盖不了一系统性的弱势。尤其是现在，工业化、城镇化、人口红利结束，几十年发展积累的矛盾爆发，证券市场进入了多事之秋。
现在，我们再来评估证券市场的赔率，华尔街的话是“一赚二平七赔”，虽未必完全契合现状，想来大致如此吧。30:70的赔率，市场参与者的结局就是：只要你长期在里面混，必会赔得净光，鲜有例外。
以前，我一直好奇，日本、德国、台湾为什么没有了（极少）个人投资者。这次联想起来，算是大致明白了，因为证券市场的赔率绝对低于1，甚至低于赌场，投资者在里面光赔不赚，久而久之，不赚钱效应之下，一定是没有了个人投资者。
美国的情况是个例外，100多年来国家一直处于上升期，引领了世界的一波又一波科技产业革命。一波又一波的新产业、新公司兴起、发展，掀起了证券市场一轮又一轮的牛市，使得美国证券市场长期升势得以维系。这保持了证券市场的长期赢率高于1，投资者从市场上赚到了真金白银。
日本、德国、中国、韩国、台湾等地区没有站在世界科技的金字塔尖，作为跟随者没有享受到新技术新产业的主要红利。没有这个红利的喂养，证券市场的赢率也就低于50：50，甚至是个很低的数字。
证券市场赢利的秘决是，持续的做大概率的事。当现在，市场的赔率低于1，低于赌场的52：48。持继投资的结果，从概率上讲，是远远差于赌场赌博的。遵从常识，理性地分析，长期、不断的战胜市场是无比艰难的，持续做小概率的事，结果必然是失败，或早或晚，或大或小。
在一个不买股票，就可以战胜70%人的市场，最靠谱的办法是不再买股票。如果还是要买的话，那就要执行凯利法则：只在赢率高于50：50的时候出手，并且仓位与赢率配对，赢率高则仓位重，反之亦然。尽管有凯利法，亦不可搏命，要知进退，保守了再保守，再保守了还要保守，慎防黑天鹅降临而一败涂地。
以上说的赔率是个平均值，想要战胜市场，首先是选时，找到赔率高于1的时间，另外要找到赔率高于1的股票，而且保守再保守，普通机会绝不出击，能不买股票就不买，只有当地上捡钱机会出现的时候，再出击。