外资真的减持了11亿水井坊吗？

8月17日，外资数据显示，水井坊高居减持榜第一位，减持金额超过11亿元。然而，水井坊8月17日全天成交金额才8357万元！那么，外资减持数据是真的吗？ @今日话题 

首先，我们要查一下港交所的原始数据：

数据无误，8月17日持股4076.99万股，比8月16日少了2427.16万股，按照8月17日的成交均价47.32元计算，等于11.48亿元。

那么，是什么原因造成了如此大的差距呢？原来，是因为大股东的要约收购，相关股份在8月17日收盘后完成了交割：

此次要约收购相关数据如下：

水井坊集团要约收购前持有39.71%的比例，要约收购其他股东手中60.29%的股份，但不是全部收购，只要20.29%，收购完成后，持股数量达到60%。

简单来说，其他股东接受要约后手中的股票，最少有（20.29%/60.29%）三分之一能够卖给股东。

由于要约收购价格高达61.38元。远远高于要约截止日（8月10日）53.09元的前收盘价。可以说，只要是理性的投资者，都应该接受要约。

那么，理论上，应该有29454万股接受要约，但最终仅有24717万股接受要约，有16.08%的股份错失这次减少损失的机会。

我们从外资8月17日减少的数量来看，也有6.71%的外资持股，放弃了本次要约，遭受了一定的损失。

由于存在较为明显的套利机会，假设一位投资者在8月10日按照53.09元的收盘价买入900股水井坊，耗资47781的成本。8月11日接受要约收购，那么该投资者有300股，可以按照61.38元/股卖给水井坊大股东，共收回投资18414元。而剩下的600股，要想保本，需要以48.95元卖出。

从这个案例来看，参与部分要约收购的套利要极其谨慎。多半是个坑！当然，这个坑也不算大，如果周一平开，损失仅有741元，亏损比例1.55%

那么，如果还是8月11日买入900股，不参加要约收购呢？这个损失就要超过10%了！