创美药业12月20日公告，集团预期截至2022年11月30日止11个月录得未经审核归属于母公司股东的净利润约为3200万元，相对以下净利润增长明显：截至2021年12月31日止年度经审核归属于母公司股东的净利润，约为2300万元；及截至2022年6月30日止6个月未经审核归属于母公司股东的净利润，约为2100万元。
$$创美药业(02289)$ $上海先锋控股(01345)$ $医药ETF(SH512010)$
通过基本面和财务分析，创美药业的经营情况堪忧，持谨慎投资态度。
1。先从公司所在行业的市场规模入手
创美药业的主营业务为：民营医药分校商，药品+医疗器械，5个医药配送物流中心。根据根据商务部发布的《药品流通行业运行统计分析报告2021》，2021年全国七大类医药商品销售总额为26064亿元，扣除不可比因素同比增长8.5%，增速同比加快6.1个百分点。中国医药流通行业整体保持持续增长，但从增长率发展趋势来看，受国家宏观经济环境和新冠疫情的影响，总体运行呈现稳中趋缓的态势。
我们看创美药业的净利润增长率为：-16.15%（2022H1），-40.2%（2021FY），-21.69%（2021H1）。显然，公司的增速远远落后于行业均值增长率。
2。 看公司上下游情况
从财务数据的角度，我们重点考察：存货，应收，应付。根据下面总结的表格，我们可以得出：库存半年内有接近0.5个亿的增加，同时应收账款有0.3个亿的增加（预示回款能力弱，对下游客户的账期管理不理想），再看应付账款有0.17亿的减少（预示上游议价能力减弱）。
3。 看竞争对手情况
在港股上市公司中，截取下面几家相似主营业务公司做对比：
对比上海先锋控股和大健康国际，杠杆率这块尤其令人担忧。创美药业的杠杆率达到5以上，而行业另外两家公司的杠杆率都在1.4到1.78之间。这么激进的投融资模式，给公司的现金流造成巨大的负面影响。可从经营业务现金净额，投资业务现金净额，融资业务现金净额作为佐证。
创美药业亮眼的地方在于，其销售费用和毛利的占比较小，体现了公司能运用更少的销售费用，产生更大的收入。虽然这个数字有所变差（0.433），但对标另外2家公司（0.61-先锋控股，2.03-大健康国际）这个结果还是值得赞叹的。
最后看关键指标：归母净利润。从1-11月的数据：3200万来看，小于预期的3784万。可知7-11月的利润不及1-6月的利润高。