格力电器，我相信是一家人尽皆知的企业，作为投资者，格力更是我们每一个投资者关注过的股票，这样一家优质的企业用价值投资来形容其发展历程我想一点也不过分。但是，“黑天鹅”偏偏在2020年初出现并对各行各业带来灾难性打击，而格力电器也必然包括在内。
行业分析
受到疫情影响，首先对整个实体经济造成打击，而格力也在劫难逃，线下实体店不得不关闭，报告显示，格力2019年总营收为2005.08亿元，同比增长0.24%；净利润为246.72亿元，同比下降5.84%。不过一季度业绩预计盈利13.3亿元–17.1亿元，比上年同期下降70%-77%。那么目前可以确定的一点是一季度和二季度格力的财报是根本没法看的，如果全球疫情提前得到控制，二季度末或许还可以再表现表现。
最近我听到比较多的观点是空调行业遇到了行业天花板，索性我搜集了以下数据。
1. 15-19年度我国空调产量与销量
通过数据，我们不难看出15年到19年的销量是处于增长状态的，但进入19年，产量增速与销量增速开始放缓，且每年的产量要大于销量，这点很难控制。因此，当行业进入萧条，大形势不好的时候，格力这些空调制造商的库存会导致卖不出去，因此存货的增加与销量的疲软无疑会对格力造成财务上的打击。
从图中可以得知16年整个电器行业的毛利率是处于峰值状态，随后一路下滑至19年的29.45%平均毛利率。虽然格力19年报显示公司年营收创新高，但是很明显增速放缓。
更加雪上加霜的是，在2020年初期，各大厂商开始疯狂降价，格力京东自营旗舰店的一级能效变频空调价格便下调500元；美的则发起“万人宅家抢美的”大促，多渠道开展线上直播秒杀。无疑会对毛利率造成进一步的拉低，但是这样的自救是必要的，如果实体经济遭受打击，那么网红主播与电商平台将会成为他们的销售帮手。
3. 2020年Q1白电市场全渠道总规模及变化比
2020年1季度，冰箱零售量469万台，同比下降22.5%；洗衣机零售量600万台，同比下降27.8%；空调零售量524万台，同比下降46.6%。
受到疫情影响线下实体店关闭对销量造成打击这是我们都知道的，另外整个行业已经趋于饱和，房地产行业也受到影响，新房装修量急剧下降，另外一季度天气状况并不炎热，所以电器销量下降属于必然。
虽然疫情影响销量，但也给消费理念带来了改变。消费者对健康、新鲜空气的关注度提升，具有新风净化、自清洁、PM2.5、除菌、除尘、加湿、提高含氧量等功能的健康空调产品的热度提高，预计未来市场，健康功能、舒适风和智能无接触的功能将在高端产品上得到进一步融合、升级。
格力电器
说完整个行业的宏观遭遇，我相信大家对行业(空调)是否趋于饱和而有所认知，接下来我会针对格力电器的优劣势展开探讨。
格力电器的竞争压力
1. 主营商品类目单一
提到格力电器，我相信大部分人都是为了买空调的，的确，根据格力营收成分显示：空调营业收入793亿元，占比95%，毛利率36.02%；生活电器营业收入25.61亿元。占比3.07%，毛利率28.20%。而其他产品如压力锅、净水器、净化器仅仅为“辅助销售类”产品。
通过我在淘宝、京东搜索到的销量发现空调类目产品销量高达数十万，而一些压力锅、净水器、洗碗机等销量或评价不足1000。我觉得这是格力电器的最大劣势，产品不够多元化，这就导致了如此之长空调企业，在消费者眼中的人设仅仅停留在空调方面。产品不过多元化就会导致95%的营收会因为空调而受到影响，考虑到空调行业的萎缩。
对比美的
美的主营业务构成显示，暖通空调营业收入714亿元，占比50%，毛利率32.08%；消费电器(其他电器)，营业收入583亿元，占比41.15%，毛利率31.28%；机器人及自动化系统营业收入120亿元，占比8%，毛利率22.34%。
很明显，空调只占美的营收的一半，极端思考，如果空调行业的确接触到天花板，格力电器短期内必受到影响，而美的却可以靠电饭煲、烤箱、吸尘器、保温壶等等来做一个营收的对冲。而且美的的这些产品销售情况非常好。
2. 董明珠理念与现实的冲突
这点我想比较特别，什么叫理念与现实的冲突？当谈及线上直播带货相关话题时，董明珠则说会坚持线下销售，背后也提及了员工相关因素。董明珠是一个不折不扣的领导者，在疫情严峻之时还大笔招募5000名大学生，而董明珠所给到的答案是我们要坚持创新，而那5000名大学生是她要培养的人才。此外，董明珠坚决不展开线上直播销售模式，她也再次强调不想让线下员工失业、没饭吃，仅从格局与领导力方面讲，董明珠的的确确非常优秀。
但考虑到目前疫情影响与企业销售局限性，这必定会对格力的现金流与营收带来打击。或许是格力资金充裕，这一点其实还是很难判断的。
格力电器的优势、护城河
1. 产业链一体化
董事长兼总裁董明珠表示，新基建就是一定要全新的用科技的思想、科技的设计改变我们的生活。像我们现在做的零碳排放，整个一个家庭完全用新能源来发电，来支撑一个家庭的需要，然后我们用5G的互联网的思维，所有东西云控制，更智能化了。我们现在已经做了前期很多准备，从生活电器、厨房电器，空气需求等等，做了一个全产业链的布局。支撑这一块的东西是智能装备。
2. 品牌定位与口碑
虽然格力产品比较单一化，但是如果只抓住一类产品做到最好，也是具有强有力的竞争力与垄断效应。而格力的空调也是稳居各大平台首榜，口碑也是稳坐TOP10。
3. 掌握核心科技的实力
格力现有1.2万名研发人员，已建成15个研究院，拥有94个研究所、929个实验室、2个院士工作站，拥有国家重点实验室、国家工程技术研究中心、国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心、机器人工程技术研发中心各1个，同时成为国家通报咨询中心研究评议基地，为核心技术自主创新打下了坚实基础、提供了根本保证。
4. 格力空调海外发展
“全球主要商品与服务份额调查”报告根据权威调查机构的数据，综合分析了74个品类商品在2018年的份额数据。在家用空调品类中，2018年格力家用空调全球市场占有率遥遥领先，超第二名近6个百分点。
总结
整个家电行业目前都处在比较尴尬的处境，库存量足但需求量萎缩，一二季度对整个家电行业来说都是最难熬的阶段。从整体上看，预计二季度末中国的居民生活状况会完全恢复，而国外疫情也会遇到拐点并逐步减少确诊病例。格力电器作为龙头企业，一定会伴随行业的复苏而复苏。而美的，在当下看来，似乎更有话语权、更有投资价值，因为多元化。无论如何，疫情终将过去，而消费也总会复苏。
整理不易，感谢阅读