第241篇原创文章，“永庆投研”已更新4年，同时也开启一档投资播客“投资实战派”（小宇宙APP、苹果播客内搜索）。本文首发在我的小报童专栏。
腾讯音乐的年报跟踪和重要数据
公司利润52亿元，调整利润62亿元（主要是股份支付8-9亿元）；其中利润中有10亿来自于利息收入，公司账上钱比较多
公司核心业务1：
音乐会员，23年财报调整了月活的计算口径，提价导致了部分用户的流失；23年Q4的音乐月活5.76亿，其中付费人数占比18.5%，付费用户1.06亿；每个人每月付10.7元，在持续涨价过程中；涨价的过程中公司的利润和收入提升
二级市场最喜欢的是量价齐升+降本的阶段，要统计一下公司的员工数量变化
公司在音乐行业的市占率还是遥遥领先的，目前竞争格局稳定，涨价也没有影响竞争格局
公司核心业务2：
秀场业务，持续下降，但有所缓和。22年单季度收入是40亿，现在单季度收入是18亿；付费用户数较前几个季度有所改善，付费金额也不再是断崖下降；再加上监管已经常态化；预计该业务对报表的冲击，明显减弱
股东回报：
公司有5亿美元的回购额度，实际回购仅1.75亿美元，回购价格是每股13.79美元ADR；公司无股息，大股东腾讯也不差钱，回购反而是好方法，回购更容易操作、也不交税
计算公司估值：
业务利润*业务估值+现金调整，当前的股价就正常，没有很大的偏离，如果市值在1100-1500亿都是我觉得的正常估值
跟踪重点：AI技术会不会对音乐的使用和分发产生重要影响；汽水音乐能否产生更大的竞争；公司的提价会到什么样的水平；公司的股东回报是否有新的事实
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