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大行业的特征可以分为：大消费（可选消费、必选消费、互联网）、大制造和科技（工程机械、新能源、半导体、军工、电子、IT）、大周期（化工、能源、金融、地产、钢铁、有色、交通运输、养殖）等。
之前写的行业和公司以大消费为主，本文聊一聊大周期行业的投资和想法。
周期股是价值投资大佬很少提到的事情，巴菲特的周期股持仓就很小，主要是抗周期的消费品公司、交运公司、电力公司；逆周期的保险公司；有一定周期的金融类公司。
但另外一个大佬，霍华德马克思这两年因为持仓一堆周期股，收益率很凶。他持仓很重的是油运（成品油、原油运输）、干散货公司、电力公司等等。
周期类的行业并购基金做的更多一些，比如PAG的大佬们之前做的银行投资、盈德气体的投资，以及前不久一度要收购雪松的齐翔腾达。
霍华德马克思的持仓数据（2023Q1）
简单理解为：周期股的投资是偶尔容易high，但没有长期持续性。最近几年最引人关注的周期投资是：2018-2020年的生猪养殖行业、2020-2021年的集运行业、2020-2022年的锂矿行业、2020-2021年的化工行业。
最近看了一些讲周期的资料，特别好的不多，本文简单的记录一下。
1、什么是周期股？
从企业生命周期看，过了成长期的公司，都是周期股。
大众视角的周期股，比如：黑色产业链（煤炭、焦炭、钢铁）、化工（基础化工、精细化工、新材料\新兴化工品）、金属（铜、金、锂、镍、钴）、地产公司、基建公司、交通运输、养殖、环保公司等等。
周期股的特征是：平常爱答不理，来了就是气势汹汹。
2、为什么存在周期？
本质是供需差带来的价格增长，初始状态是供需平衡，一旦供给端或需求端存在异常，导致的价格飙升。