所以我说了，行业不景气，可以炒垃圾，这是A股一个特定时代的产物，尽管以前曾经就是这样，现在只不过变回以前。
我不是说他选股差，我是说我误以为超额来自选股，但实际上是低回撤风格偶遇风口所致。低回撤风格是基础，偶遇风口是概率。短线交易对此都不敏感，但大多都忽视这个长期的力量。实际上最容易被低估的偶遇的概率，短线交易的概率是活猫死猫的问题，量子叠加态，但放到长线，偶遇这个概率是确定的，是量子坍塌后的概率。我们在评估低风险交易收益率时候，通常是没有考虑这个确定的概率发生的收益。由于低风险交易模式里，作为分母的风险是很小，所以这部分超额风险报酬比里的价值是很大的。正是这部分收益在低回撤的交易系统里提供了大部分收益率。这个数学好的，可以用数学推导证明的。
有时候雪球写点东西也是很好的学习，为了要写的明白，就必须把事情想更明白。就像这个事情，这么一写，也是有收获的：或许坚守价投的目标就是为了那几次买对风口的目标，老巴那句挥杆的话，也不是拿来忽悠人的，这才是底层的逻辑